Рестейкінг: EigenLayer відкриває нові можливості для екосистеми Ethereum

Оновлення рестейкінгу: новий етап EigenLayer

Ця частина продовжує висвітлення базових концепцій із першої публікації серії про рестейкінг та акцентує на останніх змінах у галузі. Екосистема рестейкінгу суттєво змінилася. EigenLayer став ключовим драйвером інновацій у інфраструктурному шарі Ethereum. Останні стратегічні рішення EigenLayer суттєво оновили механізми рестейкінгу та відкрили нові можливості для валідаторів і стейкерів щодо забезпечення мережі та підвищення ефективності капіталу.

У протоколі EigenLayer відбулися стратегічні зміни основних параметрів стейкінгу. Вони спрямовані на посилення децентралізації та розширення доступу:

1. Додавання нових LST: EigenLayer розширив список підтримуваних активів, додавши три нові Liquid Staking Tokens — sfrxETH, mETH та LsETH. Це рішення відкриває більше варіантів для рестейкерів і підсилює диверсифікацію екосистеми. Залучення токенів із різних протоколів зміцнює інфраструктуру EigenLayer та дає користувачам більшу гнучкість у виборі стейкінгових рішень. Диверсифікація знижує ризик концентрації та підтримує конкуренцію між постачальниками ліквідного стейкінгу.

2. Скасування індивідуальних лімітів: В межах важливої зміни політики індивідуальний ліміт 200 000 ETH для LST скасовано. EigenLayer демонструє впевненість у зрілості екосистеми рестейкінгу та стимулює природний попит на різні LST. Відсутність штучних обмежень дає змогу залучати інституційних учасників і дозволяє ринку самостійно визначати оптимальні обсяги. Це відкриває значні можливості для роздрібних і інституційних користувачів, які раніше були обмежені у рестейкінгових стратегіях.

3. Прихильність до децентралізації: EigenLayer впровадив нову методику розподілу балів рестейкінгу, що підкреслює дотримання принципів децентралізації. Згідно з новими правилами, максимальна частка майбутнього нарахування балів для одного LST, LRT або окремого депозиту становить 33% від загальної емісії. Це забезпечує більш рівномірний розподіл винагород і впливу, не допускає домінування одного учасника. Механізм запобігає ризикам централізації та стимулює участь у багатьох стейкінгових рішеннях.

Щодо графіка запуску, терміни додавання LST і розблокування були скориговані для плавної інтеграції. Вікно рестейкінгу відкривається на визначений період, коли нові LST — sfrxETH, mETH та LsETH — доступні для депозитів. У цей час усі LST на EigenLayer працюють без лімітів, дозволяючи учасникам користуватись протоколом без обмежень. Після завершення активної фази депозити тимчасово призупиняються для оцінки системи та оптимізації.

sfrxETH, mETH, LsETH: характеристика нової генерації токенів Ethereum Staking

Екосистема стейкінгу Ethereum розвивається та зростає. З’являється все більше токенів, що представляють застейкані ETH у різних протоколах. Кожен токен пов’язаний із певним стейкінговим сервісом, має унікальні функції, механізми винагород і ризикові характеристики. Для ефективного вибору стратегії рестейкінгу учасникам важливо розуміти ці токени.

Тікер основного токена Ethereum — ETH, а застейканий ETH зазвичай має додаткові префікси або суфікси, що вказують на протокол. Наприклад, stETH від Lido — один із найвідоміших ліквідних стейкінгових токенів. Нові токени — sfrxETH, mETH та LsETH — це різновиди застейканого чи рестейканого ETH, кожен належить до окремого протоколу та пропонує власну цінність.

Для повного огляду токенів стейкінгу Ethereum наведено список основних протоколів і відповідних токенів:

Кожен токен — це окремий підхід до стейкінгу Ethereum, з різними механізмами нарахування винагород, вибору валідаторів і забезпечення ліквідності. Однією з основних причин зростання інтересу до рестейкінгу у DeFi є додаткові стимули, що пропонують EigenLayer і стейкінгові протоколи, крім базових винагород. Це — накопичення балів, які можуть дати переваги у вигляді токенів керування або аірдропів у майбутньому.

Гейміфікація підвищує залученість користувачів і створює додаткову цінність поверх основної дохідності стейкінгу. Протоколи відрізняються рівнем децентралізації, набором валідаторів, захистом від слешингу та ліквідністю. Вивчивши ці характеристики, учасники можуть обрати протоколи, що відповідають їхній інвестиційній стратегії, очікуванням прибутку, додатковим перевагам та рівню ризику.

Ризики та можливості у сфері рестейкінгу

Зі зростанням рестейкінгу та збільшенням капіталу важливо оцінювати ризики й можливості, які виникають. Обговорення теми супроводжується критикою з боку провідних представників спільноти Ethereum, що підкреслює потребу у збалансованому розвиткові.

Віталік Бутерін, співзасновник Ethereum, звернув увагу на ризики рестейкінгу, зокрема на можливі системні наслідки для блокчейн-екосистеми. У блозі він виділив, що рестейкери можуть зіткнутися зі "slashing" (штрафними списаннями) на застейканих депозитах за певних умов. Такі ситуації створюють ризик конфлікту інтересів, який може вплинути на консенсус Ethereum, якщо валідатори одночасно забезпечують роботу різних протоколів із суперечливими вимогами.

Віталік наголосив на важливості мінімалізму блокчейна, що забезпечує безпеку та стабільність Ethereum. Він рекомендує бути обережними у розширенні функцій консенсусу, щоб не створити додаткових системних ризиків чи залежностей, які можуть вплинути на нейтралітет та гарантії безпеки мережі. Зауваження стосуються ширшої дискусії щодо меж консенсусу базового рівня та ризиків навантаження валідаторів додатковими функціями.

Попри це, екосистема рестейкінгу розвивається, а EigenLayer залишається лідером інновацій, враховуючи озвучені ризики. Засновник EigenLayer Срірам Каннан відповів на зауваження Віталіка та окреслив своє бачення розвитку рестейкінгу. Він зазначив: «Все, що може рестейкінг, вже забезпечує ліквідний стейкінг», тобто рестейкінг не створює нових системних ризиків у порівнянні з ліквідним стейкінгом.

Срірам також відзначив важливість консервативного підходу до збільшення кількості валідаторів у Ethereum та послався на пропозиції щодо контрольованого розширення мережі. Він визнає існування практичного обмеження здатності Ethereum гарантувати спільну безпеку зовнішнім протоколам, але це не стримує розвиток рестейкінгу. Навпаки, це спонукає до обережного і сталого розвитку з урахуванням обмежень базового рівня.

Постійний діалог між розробниками протоколів та спільнотою Ethereum сприяє еволюції рестейкінгу так, щоб зміцнити фундаментальні принципи безпеки та децентралізації.

Відповідальний розвиток і саморегулювання у рестейкінгу

У сфері рестейкінгу та ліквідних стейкінгових протоколів важливими є відповідальний розвиток і проактивне саморегулювання. Зі зростанням сектору та притоком капіталу необхідно зберігати баланс між новими можливостями та цілісністю блокчейна для довгострокової стійкості.

Протоколи рестейкінгу дедалі частіше впроваджують обережний підхід і добровільно обмежують власні операції, щоб не створювати ризиків для стабільності та безпеки базового блокчейна. Такий тренд саморегулювання демонструє зрілість галузі, коли здоров’я екосистеми стає пріоритетом над короткостроковим зростанням.

Яскравим прикладом цього є рішення EtherFi добровільно обмежити частку керованого застейканого ETH до 25% від загальної кількості застейканого Ethereum. Таке обмеження допомагає уникнути надмірного впливу одного протоколу на консенсус Ethereum. Концентрація може створити ризики для безпеки та децентралізації, якщо протокол зіткнеться з технічними проблемами чи зловживаннями.

EtherFi підкреслює, що Ethereum стає надійнішим, якщо більшу частину ринку займають ліквідні стейкінгові протоколи з добровільними лімітами, а не монополія окремих гравців. Такий підхід демонструє визнання потреби у відповідальному розвитку навіть за наявності технічних можливостей для масштабування.

Запроваджуючи обмеження, протоколи рестейкінгу зміцнюють екосистему Ethereum і встановлюють стандарт сталих, етичних практик у блокчейн-сфері. Добровільні заходи показують, що довгострокова стабільність важливіша за короткострокову конкуренцію, формують довіру користувачів і регуляторів, сприяють ширшому прийняттю та зменшують ризик концентрації контролю.

Висновки: баланс інновацій і відповідальності у майбутньому рестейкінгу

Рестейкінг стає популярним у DeFi та привертає увагу роздрібних і інституційних гравців. Важливо, щоб усі сторони — розробники, інвестори, валідатори та регулятори — дотримувались балансу між інноваціями та підтримкою цілісності блокчейна.

Такий підхід забезпечує використання нових можливостей і підвищення дохідності через рестейкінг із усвідомленням ризиків і наслідків для екосистеми. Ризики включають централізацію, системні залежності, кореляцію слешингу та конфлікти між протоколами. Активне управління цими ризиками — ключ до сталого розвитку сектору рестейкінгу.

Завдяки співпраці розробників, відкритому діалогу із спільнотою Ethereum і прийняттю рішень на основі комплексної оцінки ризиків DeFi-галузь може створити стійку й інноваційну екосистему, водночас захищаючи принципи децентралізації, безпеки та стійкості до цензури, що лежать в основі блокчейн-технологій.

Майбутнє рестейкінгу у DeFi відкриває нові можливості для ефективного використання капіталу, інноваційних моделей безпеки та додаткової цінності для стейкерів Ethereum. Щоб реалізувати цей потенціал, потрібні відповідальні підходи до розвитку, відкритість щодо ризиків, добровільне саморегулювання та постійне вдосконалення практик. Потрібні поступові експерименти, аналіз перших результатів і гнучкість у коригуванні стратегії під час розвитку екосистеми.

Успіх рестейкінгу визначатиметься не лише загальним обсягом заблокованих коштів чи кількістю захищених протоколів, а й здатністю підвищувати безпеку та корисність Ethereum, зберігаючи основні властивості мережі. Завдяки продуманому розвитку та відповідальному зростанню рестейкінг стане ефективним інструментом для зміцнення екосистеми Ethereum і розширення можливостей децентралізованої інфраструктури.

FAQ

Що таке рестейкінг? Чим він відрізняється від класичного стейкінгу Ethereum?

Рестейкінг дозволяє повторно застейкувати токени для отримання додаткових винагород з кількох сервісів одночасно. На відміну від класичного стейкінгу Ethereum, рестейкінг забезпечує гнучку участь у захисті додаткових протоколів без блокування коштів та підвищує потенціал прибутку.

Що таке EigenLayer? Яка його роль в екосистемі Ethereum?

EigenLayer — це протокол, що вирішує проблему фрагментації безпеки у децентралізованих екосистемах. Він формує єдину довірену мережу для різних сервісів на Ethereum, дозволяючи рестейкерам забезпечувати захист кількох застосунків одночасно та підвищувати безпеку і ефективність екосистеми.

Як взяти участь у рестейкінгу EigenLayer? Які умови потрібно виконати?

Потрібно мати ETH та відповідати мінімальним вимогам щодо балансу від EigenLayer. Зареєструйтесь на платформі EigenLayer, делегуйте застейканий ETH. Дотримуйтесь актуальних інструкцій щодо критеріїв участі та вимог до валідаторів.

Restaking的收益来源是什么？预期年化收益率如何？

Дохід від рестейкінгу надходить від повторного стейкінгу ETH у активні валідаторські сервіси (AVS) та отримання комісій за їхню безпеку. Очікувана річна дохідність становить близько 4,3% за поточними прогнозами доходу L2, але реальні показники залежать від AVS та включають стимулювання у вигляді нативних токенів і винагород ETH.

Які ризики існують у рестейкінгу EigenLayer? Як їх зменшити?

Рестейкінг EigenLayer містить ризики смарт-контрактів та довіри до операторів. Зменшити ризики можна шляхом диверсифікації операторів, використання апаратних гаманців та розміщення лише тих коштів, які готові втратити. Слідкуйте за оновленнями протоколу.

Що означає повторний запуск EigenLayer? Який вплив це має на екосистему Ethereum?

Повторний запуск EigenLayer підвищує безпеку та масштабованість Ethereum, дозволяє більшій кількості застосунків працювати ефективно. Це стимулює інновації розробників і зростання екосистеми завдяки покращеним механізмам рестейкінгу.