Що таке безстрокові контракти?

Безстрокові контракти — одна з ключових інновацій у сфері торгівлі криптовалютами після появи цифрових активів. Ці фінансові інструменти дають змогу трейдерам спекулювати на цінах криптовалют, не володіючи активами. Вони відкривають особливі можливості для отримання прибутку та управління ризиками на волатильному ринку цифрових активів.

Що таке криптодеривативи?

Криптодеривативи — це фінансові інструменти, вартість яких залежить від базових цифрових активів, наприклад Bitcoin або Ethereum. На відміну від спотової торгівлі, де інвестор купує та зберігає криптовалюту, деривативи дозволяють отримати доступ до змін вартості через договірні зобов’язання. Їх використовують для хеджування потенційних втрат та спекуляцій на майбутніх змінах ціни.

Головна риса деривативів — це створення договірних взаємин між сторонами без володіння базовим активом. Наприклад, трейдер, який хоче заробити на змінах ціни Bitcoin, може використовувати деривативи для отримання прибутку від коливань ціни BTC, не керуючи приватними ключами, гаманцями чи не маючи ризику зберігання. Це робить деривативи особливо привабливими для інституційних інвесторів і трейдерів, які прагнуть уникнути технічних складнощів зберігання криптовалюти.

Ринок криптодеривативів активно зростає, і обсяги торгівлі часто перевищують показники спотових ринків. Останні дані підтверджують, що деривативи становлять значну частину загальної активності торгівлі криптовалютами, що свідчить про їхню популярність і важливість для екосистеми цифрових активів.

Що таке криптовалютний безстроковий контракт?

Безстрокові контракти, або "perps", — це спеціальний тип деривативів на ф’ючерси, який відрізняється тим, що не має дати завершення. Традиційні ф’ючерси вимагають розрахунку у визначений день. Безстрокові контракти залишаються відкритими, доки трейдер не вирішить закрити позицію.

Щоб зрозуміти perpetual swaps, розглянемо приклад: коли Bitcoin торгується за поточною ціною, трейдер може відкрити довгу безстрокову позицію, якщо очікує зростання. На відміну від традиційних ф’ючерсів, де контракт треба закрити у визначений час, безстрокова позиція діє, доки трейдер не завершить її. Якщо Bitcoin суттєво зростає, а трейдер задоволений результатом, він може закрити позицію в будь-який момент — через кілька днів, місяців або років.

Безстрокові контракти поділяються на два типи: довгі позиції — для трейдерів, що очікують зростання ціни, та короткі — для тих, хто прогнозує зниження. Така гнучкість дає змогу отримувати прибуток на "bull" і "bear" ринках, що робить ці контракти універсальним інструментом для різних ринкових ситуацій.

Як працюють криптовалютні безстрокові ф’ючерси?

Щоб зрозуміти роботу perpetual swaps, потрібно знати основні механізми, що відрізняють їх від інших торгових інструментів. Всі ці компоненти важливі для тих, хто планує торгувати безстроковими контрактами.

Початкова та підтримуюча маржа: Трейдери вносять початкову маржу як заставу для відкриття позиції. Наприклад, на багатьох централізованих біржах для Bitcoin безстрокових контрактів потрібна початкова маржа 5%, тобто трейдер забезпечує лише 5% бажаної позиції. Підтримуюча маржа — близько 3% — це мінімальна застава для підтримки активної позиції. Якщо забезпечення на рахунку опускається нижче цього рівня, відбувається ліквідація й трейдер втрачає позицію.

Кредитне плече: Безстрокові контракти дозволяють використовувати кредитне плече, що дає змогу контролювати великі позиції при невеликому капіталі. На деяких платформах кредитне плече досягає 50x: рух ціни на 1% змінює вартість позиції на 50%. Кредитне плече збільшує прибутки, але й ризики ліквідації, що робить його особливо небезпечним на волатильному ринку криптовалют.

Механізм фінансування: Особливість perpetual swaps — це механізм фінансування, який періодично коригує ціну контракту відносно спотової ціни активу. Коли ціна безстрокового контракту перевищує спотову ціну, власники довгих позицій платять комісію коротким. Якщо ціна нижча за спотову, короткі платять довгим. Ці платежі здійснюються регулярно й стимулюють активність, підтримуючи баланс між цінами контрактів і ринковою ціною активу.

Наприклад, якщо трейдер має довгу позицію на Bitcoin безстроковому контракті й спотова ціна зростає, позиція стає прибутковою. Але трейдер сплачує комісії коротким продавцям за збереження преміальної позиції. Якщо ціна Bitcoin падає нижче ціни входу, позиція втрачає вартість, але трейдер отримує фінансування від коротких позицій, частково компенсуючи втрати.

Переваги безстрокових контрактів

Безстрокові контракти мають переваги, які роблять їх привабливими для професійних трейдерів та інвесторів, що прагнуть знати, як працюють perpetual swaps для власної вигоди.

Відсутність ризиків зберігання: Безстрокові контракти дають змогу отримати доступ до змін ціни криптовалют без фактичного володіння активом. Це усуває ризики, пов’язані з управлінням гаманцями, приватними ключами та безпекою бірж. Трейдери можуть працювати на ринку криптовалют, уникаючи технічних складнощів та ризиків власності.

Двосторонні торгові можливості: На спотовому ринку прибуток можливий лише при зростанні ціни. Безстрокові контракти дозволяють заробляти як на підвищенні, так і на зниженні ціни. Короткі позиції дають змогу отримувати прибуток на "bear" ринках, чого немає у класичній спотовій торгівлі.

Ефективне хеджування: Інвестори з довгостроковими позиціями можуть використовувати безстрокові контракти для хеджування ризиків падіння ринку. Наприклад, власник Ethereum, який очікує короткострокове зниження ціни, відкриває коротку ETH безстрокову позицію. Прибуток з короткої позиції компенсує втрати на спотових активах, захищаючи портфель без продажу базового активу.

Капітальна ефективність завдяки кредитному плечу: Кредитне плече дозволяє контролювати великі позиції при мінімальному капіталі. Це дає змогу ефективно розподіляти кошти між різними стратегіями. За належного управління ризиком кредитне плече може суттєво збільшити прибутки для досвідчених трейдерів.

Додатковий прибуток від фінансування: Механізм фінансування може приносити додатковий прибуток навіть при тимчасово неприбуткових позиціях. Трейдери, які займають протилежні ринку позиції, отримують фінансові платежі, що накопичуються з часом і збільшують загальний результат, коли ринок повертається у сприятливий бік.

Ризики, пов’язані з криптовалютними безстроковими контрактами

Окрім переваг, для розуміння роботи perpetual swaps слід враховувати значні ризики, які трейдери мають знати та контролювати.

Ризик ліквідації: Головна небезпека — це ліквідація, яка настає, коли забезпечення на рахунку нижче підтримуючої маржі. Кредитне плече підвищує ризик — високо кредитовані позиції можуть бути ліквідовані навіть при незначному русі ціни. На волатильному ринку криптовалют швидкі зміни ціни можуть призвести до несподіваних ліквідацій навіть для досвідчених трейдерів.

Складність та навчання: Безстрокові контракти мають складну структуру — маржинальні вимоги, фінансування, кредитне плече. Недосвідчені трейдери можуть не контролювати всі ці фактори, що призводить до втрат. Для ефективної роботи потрібні знання про вплив фінансування на прибуток та управління маржинальним забезпеченням.

Витрати на фінансування: Механізм фінансування може не лише приносити прибуток, а й зменшувати його. Утримання позиції проти ринку призводить до регулярних фінансових платежів, які накопичуються з часом. Довгі періоди несприятливого фінансування можуть знизити або повністю нівелювати прибуток від торгівлі.

Збільшення втрат через кредитне плече: Кредитне плече збільшує не лише прибутки, а й втрати. Невелике несприятливе коливання ціни у високо кредитованій позиції може призвести до повної втрати капіталу. Це робить безстрокові контракти особливо ризикованими для трейдерів без належної системи управління ризиками чи постійного контролю позицій.

Висновок

Безстрокові контракти — це потужний і складний торговий інструмент у криптовалютній екосистемі. Розуміння роботи perpetual swaps відкриває переваги: відсутність ризиків зберігання, можливість двосторонньої торгівлі, ефективне хеджування, капітальну ефективність завдяки кредитному плечу. Механізм фінансування дає додаткові можливості для прибутку, яких немає у спотовій торгівлі.

Однак ці переваги супроводжуються значними ризиками. Ліквідація, складність, витрати на фінансування, збільшення втрат через кредитне плече роблять безстрокові контракти невідповідними для недосвідчених трейдерів. Волатильність криптовалют посилює ці ризики — це може призвести до швидкої та значної втрати капіталу.

Для успішної торгівлі безстроковими контрактами потрібне глибоке розуміння роботи perpetual swaps, дисципліноване управління ризиками, постійний контроль позицій і реалістична оцінка власної толерантності до ризику та навичок. Для трейдерів з достатньою експертизою безстрокові контракти — цінний інструмент для спекуляцій та управління портфелем. Ті, хто починає торгівлю деривативами чи криптовалютою, мають бути максимально обережними з безстроковими контрактами або спочатку отримати досвід на простіших інструментах перед використанням кредитних безстрокових контрактів.

FAQ

Що таке perpetual swaps?

Perpetual swaps — деривативи без терміну експірації, що дозволяють тримати позиції необмежено довго. Вони слідують за ціною базового активу без прямої торгівлі ним, а також дають змогу легко відкривати короткі позиції.

Чому perpetual futures нелегальні у США?

Perpetual futures не є прямо забороненими у США, але відсутність регуляторної ясності змушує більшість бірж обмежувати доступ для клієнтів із США.

Скільки часу можна тримати perpetual futures?

Perpetual futures можна тримати необмежено довго. Відсутність терміну експірації дає змогу застосовувати довгострокові торгові стратегії.

Як працюють perpetual crypto futures?

Perpetual crypto futures — це контракти без терміну експірації. Вони використовують механізм фінансування для підтримки ціни на рівні спотового ринку. Трейдери можуть тримати довгі або короткі позиції необмежено довго, застосовуючи кредитне плече для збільшення потенційного прибутку чи збитків.