Що таке AAVE: пул ліквідності, який контролює спільнота

Огляд

Aave (у минулому ETHLend) — децентралізований некостодіальний протокол кредитування і позик, що дозволяє користувачам розміщувати активи в ліквідних пулах для отримання доходу і брати кредити під змінні або фіксовані відсотки. Протокол створив Стані Кулечов у 2017 році після ICO із залученням $17,8 млн. Aave також відкриває користувачам доступ до надкороткострокових незабезпечених кредитів — flash loans.

Децентралізований протокол керує борговими зобов'язаннями, забезпечуючи надзабезпечення всіх кредитів (крім flash loans) — тобто заставна вартість завжди перевищує розмір позики. Якщо заставна вартість користувача знижується нижче порогового значення, платформа автоматично ліквідує заставу для погашення частини боргу. Це підтримує достатню ліквідність у системі.

Ключові моменти

• Aave — децентралізований DeFi-протокол для кредитування і позик.

• За даними DeFiLlama, це другий за величиною DeFi-протокол у світі за показником Total Value Locked (TVL).

• Aave забезпечує ліквідність, вимагаючи надзабезпечення всіх кредитів (окрім flash loans) і підтримуючи страхувальний пул ліквідності Safety Module.

• Нативний токен AAVE використовується для управління протоколом і може бути застейканий у Safety Module для отримання винагороди.

Про Aave: як працює Aave?

Aave — мультичейн DeFi-протокол, який, окрім Ethereum, підтримується такими блокчейн-мережами, як Fantom та Avalanche. Це унікальна властивість Aave. Протокол підтримує Ether і ERC-20 токени, працює децентралізовано у форматі peer-to-peer на основі смартконтрактів.

Платформа вимагає надзабезпечення всіх кредитів, крім flash loans, які тривають кілька секунд. Вона автоматично ліквідує заставу позичальників, які не підтримують співвідношення Loan-to-Value (LTV), для погашення боргу і відновлення ліквідності. LTV визначає максимальну суму для позики під конкретну заставу. У Aave цей показник становить 75%.

Після депонування активів у ліквідний пул Aave, користувач отримує aToken (наприклад, aETH), що дорівнює вартості застави. aToken дає право на реальну відсоткову ставку і може бути обміняний на базовий актив у будь-який момент. Власники також отримують частку комісій з flash loans.

Відсоткова ставка змінюється залежно від попиту і пропозиції на конкретний актив. Вищі ставки часто пов’язані з ризиком недостатньої ліквідності, коли коефіцієнт використання наближається до 100%.

Окремий пул ліквідності Safety Module забезпечує захист від ризиків недостатньої ліквідності. Користувачі депонують AAVE у Safety Module і отримують додаткові токени як винагороду. Ці токени продають для відновлення ліквідності у випадку дефіциту. Протокол управляється власниками токенів AAVE у децентралізованому форматі.

Де застосовується токен AAVE?

AAVE використовується для управління протоколом: власник отримує право голосу щодо змін протоколу і може подавати власні пропозиції, впливаючи на розвиток. Більша кількість токенів — більша вага голосу.

Торгівля

На криптобіржах користувачі спекулюють на ціні токену AAVE для отримання прибутку. Криптовалюти відзначаються високою волатильністю, тому недосвідченим особам не рекомендовано торгувати ними.

Відсотковий дохід

Через сервіси стейкінгу на великих платформах можна отримувати відсотки на токени AAVE. Сервіси пропонують гнучкі та фіксовані умови прибутку із збереженням права власності.

Стейкінг у Safety Module

Власники AAVE можуть заблокувати токени у Safety Module — пулі ліквідності, що захищає протокол від дефіциту. Користувачі, які розміщують токени у пулі, отримують додаткові AAVE як винагороду.

Історія Aave

Протокол Aave заснував Стані Кулечов у 2017 році під назвою ETHLend, під час навчання на юридичному факультеті Гельсінського університету. Тоді це був один із перших DeFi-протоколів.

Кулечов, який здобув магістерський ступінь права у 2020 році, нині очолює Aave Companies — організацію, що підтримує Aave. Місія — створити прозору, справедливу і відкриту фінансову екосистему через протокол.

Після запуску Aave залучив $17,8 млн на ICO для створення децентралізованої Peer-to-Peer кредитної платформи, продавши майже мільярд токенів LEND — нативного токена до ребрендингу. У 2018 році компанія перейшла до моделі ліквідних пулів і провела ребрендинг, змінивши назву на Aave.

У 2020 році Aave Companies запустили некостодіальний open-source протокол Aave, яким керують і зараз. Запуск викликав значну зацікавленість користувачів, а flash loans привернули увагу крипторозробників і ентузіастів усього світу.

AAVE Tokenomics

Токен AAVE — нативний токен протоколу на стандарті ERC-20. Основне використання — управління пропозиціями щодо Aave. Токен можна вільно торгувати на криптобіржах і стейкати у Safety Module для винагороди.

Загальна емісія токена — 16 млн одиниць; торги стартували з ціною близько $50 у травні 2020 року. До ребрендингу токен називався LEND. Після обміну LEND на AAVE у співвідношенні 100:1, кількість токенів у користувачів зменшилася з 1,3 млрд до 13 млн. Циркулююча кількість AAVE у останні роки — близько 14,8 млн.

Ще 3 млн AAVE виділили у резерв екосистеми, яким керують власники токенів. Кошти призначені для стимулювання розвитку протоколу та екосистеми. Емісія токену і протокол є децентралізованими — жодна організація не має контрольного пакета, немає домінування на платформі.

Частина доходу від комісій платформи спрямовується на викуп і видалення токенів з обігу — процес «burning» (знищення) у DeFi.

Як створюється AAVE?

AAVE не має власного блокчейну і працює на різних мережах. Тому токен не майниться і не стейкається. Його емісію здійснюють майнери протоколу за встановленими правилами.

Перед збільшенням емісії команда розробників ініціює голосування серед користувачів Aave. У разі дефіциту ліквідності токени із Safety Module продають для покриття дефіциту. Якщо цього недостатньо, питання про додаткову емісію токенів AAVE вирішує голосування спільноти. У разі схвалення нові токени продають на ринку для покриття дефіциту.

Конкуренти та позиція AAVE

Основні конкуренти Aave за TVL — JustLend і Compound (дані DeFiLlama). JustLend — перша й офіційна платформа кредитування протоколу TRON з TVL $3,24 млрд; вона, як і Aave, дозволяє брати і розміщувати активи у пулах для отримання відсотків. Compound, який колись був лідером за TVL (нині $2,63 млрд), — ще один децентралізований кредитний протокол на Ethereum із ліквідними пулами.

У останні роки Aave — найбільший і найпопулярніший кредитний протокол на Ethereum і у світі, маючи TVL на $2,4 млрд більше, ніж JustLend.

Токен AAVE лідирує серед аналогів: капіталізація — $1,4 млрд, що більше, ніж у COMP (Compound) — $562 млн і JST (JustLend) — $250 млн.

Aave — мультичейн-протокол, підтримуваний кількома блокчейнами. LTV у Aave вищий, ніж у Compound, тобто під ту саму заставу можна позичити більше активів. Всі протоколи пропонують схожі Annual Percentage Yield (APY), але тільки у Aave доступні flash loans.

Партнери та інвестори Aave

Aave — композований DeFi-протокол, інтегрований з багатьма іншими системами для розширення функціоналу. Серед партнерів: Balancer, Centrifuge, Uniswap, MakerDAO (найбільший DeFi-протокол за TVL), а також популярний сайдчейн Polygon.

Aave залучив $49 млн у понад 8 раундах фінансування, зокрема 4 ICO, seed і венчурних раундах. Кошти отримані від 16 інвесторів, серед яких Alameda Research, Blockchain.com Ventures, Three Arrows Capital, IBM.

SWOT-аналіз Aave

Сильні сторони Aave

Головна перевага — мультичейн-підтримка, що відкриває доступ до різних криптоактивів і користувачів багатьох блокчейнів. Серед інших сильних сторін — високий рівень композованості, вищий LTV, ніж у конкурентів, flash loans і підтримка Aave Companies.

Слабкі сторони Aave

Вимога надзабезпечення — головний бар'єр для багатьох користувачів, які хочуть використовувати активи, а не залишати їх у заставі. Також Aave стикається з конкуренцією з боку нових і поточних учасників ринку. Мультичейн-архітектура може посилити ризики атак.

Можливості для Aave

Протокол відкриває доступ до позик під цифрові активи без кредитного рейтингу чи довідки про доходи, що приваблює користувачів, незнайомих із традиційною фінансовою системою. Flash loans дозволяють здійснювати унікальні операції, які неможливі у традиційних фінансах.

Aave розширює можливості: кросчейнове управління дає змогу подавати пропозиції між блокчейнами — це вперше у DeFi. Функція може ще більше розширити ринок. Команда анонсувала мобільний гаманець і інтеграцію з Curve Finance і Sushiswap.

Загрози для Aave

Посилення конкуренції у DeFi-кредитуванні, вихід нових гравців і ризики регуляторної політики, крадіжки коштів — основні загрози для Aave.

План розвитку Aave до 2030 року

Команда Aave Labs запропонувала план Aave 2030 — тимчасовий чекпойнт для підтримки першості протоколу у DeFi через інновації та масштабування для наступного мільярда користувачів. Запропоновано Aave Protocol V4 — для покращення ліквідності, додавання Real-World Assets (RWA) і нової версії протоколу.

Ключові компоненти пропозиції

• Aave V4: нова версія протоколу — технологічний прорив.

• Cross-Chain Liquidity Layer (CCLL): підвищує здатність протоколу забезпечувати ліквідність між блокчейнами за допомогою нових технологій для миттєвого доступу.

• Real-World Assets (RWA): V4 інтегрує RWA в екосистему через стейблкоїн GHO для розширення функціоналу.

• Aave Network: планується створення мережі — основного хабу для Aave і GHO. Мережа буде мультичейновою і незалежною, що здешевить транзакції і покращить управління.

Цілі та терміни

• Перший рік: розробка нового стилю, прототипу Aave V4, інтеграція GHO з RWA, підтримка одного ланцюга без стандарту EVM.

• Другий і третій роки: створення Aave Network, впровадження CCLL, подальша інтеграція RWA, розробка нових продуктів Aave Labs.

Участь спільноти

Aave Labs акцентує на участі спільноти, проводить щорічні рев’ю для узгодження з цілями Aave DAO. Організація планує поступове зменшення власного технічного внеску, передаючи ініціативу спільноті.

Фінансування

Aave Labs подає заявку на трирічний грант: $3 млн GHO авансом, потім $12 млн GHO і 25 000 stkAAVE у перший рік. Мета — забезпечити активну участь і прозоре узгодження цілей і термінів.

Новини та цікаві події Aave

Оновлення AAVEconomics

Пропозиція липня 2024 року спрямована на усунення неефективності вторинної ліквідності. Umbella-пропозиція ефективно управляє надлишковим боргом без впливу на ціну і стабільність токена. Окремий захист для GHO і AAVE посилить стійкість GHO.

Нова система стейкінгу і винагород оновлює StkGHO Safety Module для отримання подвійних винагород. Ефективний підхід до погашення боргу замінює «confiscate and sell». Механізм Anti-GHO Token дає позичальникам GHO можливість скорочення боргу, узгоджуючи інтереси стейкерів і позичальників. План передбачає завершення міграції LEND і передачу залишків у резерв екосистеми. Додаються нові Safety Modules для aTokens (наприклад, awETH, aUSDC) — для більшого покриття боргу протоколу за менших витрат.

Buy & Distribute використовує доходи протоколу для купівлі AAVE на вторинному ринку і розподілу серед стейкерів, забезпечуючи стабільні винагороди. Відгуки спільноти збираються, і за наявності консенсусу пропозиція виноситься на офіційне голосування.

Стейблкоїн GHO

У липні 2022 року компанія, що підтримує Aave, анонсувала випуск стейблкоїна GHO. Для емісії GHO потрібна застава, і токен має бути надзабезпеченим, як у кредитах Aave. Стейблкоїн, схожий на DAI від MakerDAO, буде прив'язаний до долара США і забезпечений криптоактивами, обраними користувачем. Вкладники отримуватимуть відсотки на заставу.

Розширення на Curve і Sushiswap

Aave оголосив про інтеграцію з DeFi-протоколами Curve Finance і Sushiswap — найбільшими DEX на Ethereum.

Мобільний гаманець

1 січня 2022 року CEO Aave Стані Кулечов повідомив про розробку мобільного гаманця. На тлі новини ціна AAVE зросла.

Голосування без gas

Власники AAVE з малими стейками часто не голосують через високі gas-комісії. Команда працює над функцією безкоштовного голосування для підвищення інклюзивності.

Aave і Flash Loans

Flash loans, винахід команди Aave, — це новий фінансовий інструмент: миттєві незабезпечені кредити, які повертаються у межах однієї транзакції. Блокчейн може скасувати транзакцію, якщо не виконані умови, зокрема повернення позичених коштів. Кредитор отримує комісію, що робить flash loans привабливими і технічно безризиковими.

Flash loan дозволяє обміняти борг і заставу у забезпеченій позиції: наприклад, замінити волатильну заставу на стабільну, уникнувши ліквідації. Якщо користувач брав USDT під заставу ETH, а ціна ETH падає, він може взяти flash loan, щоб обміняти волатильний ETH на стабільний актив або стейблкоїн.

Висновок

Децентралізований некостодіальний протокол кредитування і позик Aave дає змогу користувачам примножувати активи через ліквідні пули. Одночасно користувачі можуть отримувати надкороткострокові незабезпечені кредити для арбітражних операцій.

Aave прагне змінити фінансову екосистему — зробити її прозорішою, справедливішою і відкритішою. Протокол постійно впроваджує інновації і розширюється, зберігаючи лідерство у DeFi і прихильність децентралізації й управлінню через спільноту.

FAQ

Що таке AAVE? Як він управляє ліквідними пулами через спільноту?

AAVE — децентралізований протокол кредитування, в якому платформою керують власники токенів. Власники AAVE контролюють ліквідні пули через голосування, керують казначейськими фондами з комісій і можуть стейкати токени для винагороди, підвищуючи захищеність протоколу.

Як розмістити активи у AAVE для отримання доходу? Скільки заробляють постачальники ліквідності?

Розмістіть активи як заставу у AAVE — отримайте відсотки; постачальники ліквідності зазвичай заробляють 2–5% річних залежно від ринку і волатильності активу.

Для чого потрібні токени AAVE? Як учасники спільноти беруть участь в управлінні?

Власники AAVE голосують за нові активи, зміни протоколу і напрямки розвитку. Децентралізований механізм гарантує ключову роль спільноти у прийнятті рішень.

Які ризики позики у AAVE? Як працює ліквідаційний механізм?

Ризики: волатильність ціни застави і ліквідація. Система автоматично продає заставу, коли її вартість падає нижче безпечного рівня, погашаючи борг і захищаючи протокол та депозитаріїв.

Чим AAVE відрізняється від Compound і Uniswap?

AAVE — кредитний протокол із ширшим вибором токенів і мультичейн-підтримкою: Ethereum, Polygon, Avalanche. Uniswap — це DEX, а AAVE фокусується на кредитах і позиках. У порівнянні з Compound, AAVE пропонує flash loans без застави для арбітражу.

Який мінімальний капітал потрібен для позики чи постачання ліквідності у Aave?

Почати можна з будь-якої суми. Мінімального порогу депозиту немає, але для позики потрібно достатньо застави. Наприклад, при $1 000 застави і 90% LTV — до $900 позики.

Яка комісія gas для AAVE? Коли транзакції найдешевші?

Комісії gas залежать від цін у мережі Ethereum. Найнижчі витрати — у непікові години, наприклад, вночі чи рано вранці при низькій активності.