以太坊治理架構持續演變，Vitalik Buterin 的影響力也逐步降低

機構採納：雙刃劍

以太坊的機構採納已成為區塊鏈生態系中極具變革性且複雜的發展。過去兩年，BlackRock（貝萊德）、Deutsche Bank（德意志銀行）、Sony（索尼）等主要金融機構，持續加深與以太坊及其 Layer 2（L2）解決方案的整合，進一步鞏固以太坊作為現實世界資產（RWA）代幣化與穩定幣結算關鍵基礎設施的地位。

機構參與規模巨大。目前，部署在以太坊網路上的 RWA 代幣總值超過 50 億美元，市場佔有率達 53%。這項主導地位彰顯以太坊作為安全且可擴展機構級代幣化金融基礎設施的吸引力。同時，穩定幣交易量已達 670 億美元，其中 USDC 佔 350 億美元。這些數據進一步鞏固以太坊在數位美元結算及全球金融體系中的核心地位。

然而，機構擴張同時帶來明顯挑戰。過去一年，ETH/BTC 匯率下跌 56.39%，市場對以太坊生態系統結構性脆弱性的疑慮加劇。Solana、Tron 等其他區塊鏈在機構用戶變現效率上表現更佳，對以太坊形成更大競爭壓力。

美國存託信託與結算公司（DTCC）採用 ERC-3643 標準，以及美國證券交易委員會（SEC）預計於 2025 年 7 月參與 ERC-3643 協會，進一步凸顯以太坊朝合規監管方向轉型。雖然這些進展反映機構對以太坊長期可行性的信心，但也引發網路定位的討論。Seal 911 的 pcaversaccio 等批評者認為，傳統金融（TradFi）影響力增強，可能使合規由限制轉變為網路特徵，進而削弱以太坊去中心化治理、開放准入及抗審查的核心理念。

Vitalik Buterin 角色的演變

作為以太坊共同創辦人及核心架構師，Vitalik Buterin 的治理角色出現明顯變化。2023 年至 2025 年，Buterin 更強調「陳舊性」（staleness）理念，即鎖定以太坊底層架構，穩定性優先於持續創新。這套思路展現以太坊開發策略的成熟，在擴展性與基礎穩定性間取得平衡。

Buterin 支持 ZKsync 於 2025 年推出 Atlas 升級，正是這種策略轉變的典型例證。該升級實現每秒 15,000 筆交易（TPS）與近乎即時的最終性，透過零知識（ZK）技術強化擴展性及隱私性。Buterin 引導機構採納基於 ZK 的 L2 解決方案，使以太坊在不犧牲去中心化及安全性的前提下，具備企業級能力。

儘管如此，Buterin 對以太坊治理的直接影響力持續減弱。至 2025 年，以太坊治理已演變為更偏向社群驅動的架構，62% 的以太坊改進提案（EIP）由非核心開發者提出。這項轉變契合 Buterin 所倡導的「治理極簡主義」——僅在必要協調事務上做協議層決策，降低中心化風險，強化社群權力。

但這項轉型仍具爭議。核心開發者 Péter Szilágyi 等人憂慮決策權仍集中於少數主體，可能削弱網路去中心化。這種張力凸顯以太坊在鼓勵社群參與與維持高效治理架構間的微妙平衡。

華爾街化張力

「華爾街化」一詞，正反映以太坊機構擴張與去中心化根基間的張力。一方面，機構帶來資金、基礎設施及合規優勢，提升以太坊在傳統金融領域的公信力。另一方面，機構優先事項——如合規、手續費收入最佳化及風險管理——與以太坊開放准入、無許可創新及抗審查等核心價值觀相衝突。

這種張力在以太坊 Layer 2 生態尤其明顯。雖然 ZKsync 等 L2 方案吸引大量機構資本並提升擴展性，但 L2 網路數量增加導致以太坊主網手續費收入分流。這種分化加深對主網長期可持續性的疑慮，因主網仰賴手續費激勵驗證者以維護安全。

以太坊基金會 1,000 億美元安全計畫也引發爭議。該計畫旨在提升網路安全、吸引機構參與，但亦遭社群批評過度關注機構需求，忽略基層創新。DeFi 先驅 Andre Cronje 公開質疑基金會低估長期貢獻者、決策透明度不足。相關討論推動基金會治理架構及其與社群利益契合度的全面反思。

儘管如此，以太坊治理持續調整，以兼顧機構需求及去中心化原則。EIP-7732（提出者-建構者分離）、zkEVM 整合等升級，皆旨在強化抗審查及隱私保護，同時滿足機構要求。這些技術創新展現以太坊在維護核心價值觀同時，持續適應多元利益相關者生態的能力。

結論

以太坊正處於關鍵演變節點。廣泛機構採納促使 RWA 代幣化及穩定幣結算大幅成長，同時帶來中心化、治理權分配與網路身份等複雜挑戰。Vitalik Buterin 影響力遞減，象徵社群主導治理與市場力量在生態系中日益突出。

「華爾街化」趨勢持續，機構對以太坊發展路徑的影響力不斷提升。對投資者及利害關係人而言，最關鍵的問題是以太坊能否協調機構需求與去中心化精神。網路能否在保障安全、隱私與可組合性的基礎上，實現企業級擴展性，將決定其未來是成為華爾街資產，還是繼續作為真正的去中心化公共產品。

未來發展將考驗以太坊治理機制在快速機構採納時代堅持創始原則的能力。這項考驗結果不僅影響以太坊本身，也將波及整個區塊鏈生態及去中心化金融的未來。

常見問題

以太坊治理是什麼？如何運作？

以太坊治理是一種去中心化決策體系，代幣持有者與驗證者透過協議變更投票參與治理。流程包含提案、討論與共識。重大升級需社群達成一致，以民主方式確保網路安全與持續進化。

Vitalik Buterin 在以太坊治理中的角色是什麼？為何他的影響力減弱？

Vitalik 擔任以太坊首席研究員及未來願景的引導者，透過技術提案與社群影響推動協議發展。隨著以太坊治理逐漸去中心化，多元利益相關者、獨立開發者與 Layer 2 方案崛起，對個人的依賴減少，其影響力也逐步減弱。

目前以太坊的決策權如何分配？誰擁有最終決定權？

以太坊治理權分散於多方：代幣持有者透過治理協議投票，驗證者以共識維護網路安全，核心開發者提出技術升級建議，以太坊基金會則提供指導。沒有任何單一實體擁有絕對權力，所有決策依社群共識和技術優先產生。

去中心化治理如何確保以太坊發展方向正確？

去中心化治理透過投票機制將決策權分散給代幣持有者與開發者。多方參與避免單點失效，確保多元觀點共同推動協議升級，維持社群與以太坊技術發展及價值觀的一致性。

什麼是 EIP 提案流程？社群成員如何參與以太坊重大決策？

EIP 提案流程包括草案、評審、最終徵求意見及定稿。社群成員可透過 EIP 在 GitHub 討論、參與 All Core Devs 會議及治理機制投票，開發者與利害關係人共同以透明共識推動以太坊發展。

Vitalik 影響力減弱對以太坊未來有何影響？

Vitalik 直接影響力減弱，強化了以太坊的去中心化與社群治理。這提升協議彈性，鼓勵多元貢獻，並藉由更廣泛的生態參與及獨立決策，加速創新。

以太坊治理與 Polkadot、Cosmos 等公鏈有何不同？

以太坊採用社群共識，由核心開發者和廣泛社群協作推動。Polkadot 屬理事會制及排名投票，Cosmos 採驗證者治理。以太坊強調社會共識與升級，Polkadot 注重鏈上正式投票，Cosmos 則強調代幣持有者參與。

質押者、開發者與用戶在以太坊治理中分別扮演什麼角色？

質押者負責網路安全並透過質押參與協議更動投票。開發者提出改進建議並執行升級。用戶則回饋並參與治理討論，共同形塑以太坊未來方向。