Pérdida impermanente en DeFi

La pérdida impermanente es un concepto clave en las finanzas descentralizadas (DeFi) que afecta a quienes aportan liquidez en los protocolos de automated market maker (AMM). Este artículo analiza en profundidad la pérdida impermanente, sus implicaciones y las estrategias para reducir su impacto.

Cómo funcionan los pools de liquidez AMM

Los pools de liquidez AMM constituyen la base de las plataformas de intercambio descentralizadas. Permiten a los usuarios intercambiar tokens sin depender de libros de órdenes tradicionales. Los proveedores de liquidez depositan pares de activos en estos pools, lo que posibilita que los traders realicen swaps de tokens de forma eficiente. Los pools aplican una fórmula de producto constante y ajustan la proporción de activos conforme se ejecutan las operaciones.

¿Qué es la pérdida impermanente?

La pérdida impermanente describe la reducción temporal del valor de los activos depositados en un pool de liquidez AMM frente a conservar dichos activos fuera del pool. Esto sucede por la divergencia de precios entre los activos pareados. Se denomina “impermanente” porque la pérdida puede revertirse si los precios de los activos regresan a su nivel inicial.

¿Cómo ocurre la pérdida impermanente?

La pérdida impermanente se produce cuando la proporción de precios entre los activos pareados en un pool de liquidez varía tras la aportación de fondos por parte del proveedor de liquidez. El algoritmo AMM mantiene la fórmula de producto constante y ajusta las cantidades de activos en el pool, lo que puede provocar una diferencia de valor respecto a mantener los activos fuera del pool.

Cómo calcular la pérdida impermanente

El cálculo de la pérdida impermanente implica comparar el valor que tendrían los activos si se mantuvieran fuera del pool con el valor que tienen dentro del pool tras los cambios de precio. Este cálculo emplea la fórmula de producto constante y considera las nuevas proporciones de precios de los activos pareados. Así se identifica la posible pérdida sufrida por los proveedores de liquidez debido a la divergencia de precios.

¿Cómo evitar la pérdida impermanente?

Existen varias estrategias que pueden ayudar a mitigar el riesgo de pérdida impermanente:

1. Utiliza órdenes stop-loss para limitar las posibles pérdidas.
2. Elige AMM con baja slippage para minimizar el impacto de las variaciones de precio.
3. Monitoriza el mercado y adapta tus estrategias según la evolución.
4. Emplea herramientas de gestión de riesgos disponibles en algunas plataformas DeFi.

Aunque estas medidas pueden reducir el riesgo, no garantizan una protección total frente a la pérdida impermanente.

La pérdida impermanente no es definitiva

Pese a su nombre, la pérdida impermanente puede volverse permanente si el proveedor de liquidez retira los activos del pool tras una divergencia de precios. En cambio, si los precios regresan al nivel inicial, la pérdida se revierte. Es esencial valorar el equilibrio entre la posible pérdida impermanente y las comisiones generadas por aportar liquidez.

Conclusión

La pérdida impermanente es un concepto complejo pero fundamental en DeFi. Comprender cómo funciona permite a los proveedores de liquidez tomar decisiones informadas sobre su participación en protocolos AMM. Aunque supone un riesgo, la oportunidad de obtener comisiones y la posibilidad de que los precios se recuperen hacen que aportar liquidez siga siendo atractivo para muchos usuarios de DeFi. Conforme el ecosistema DeFi evoluciona, surgirán nuevas estrategias y herramientas para mitigar el impacto de la pérdida impermanente, consolidándola como un ámbito de continua innovación e investigación en el sector blockchain.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es un ejemplo de pérdida impermanente?

Un proveedor de liquidez añade ETH/USDC a un pool a 2 000 $/ETH. Si el precio de ETH sube a 3 000 $, el valor total será menor que si mantuviese los activos por separado, debido al mecanismo de reequilibrio del pool.

¿Cómo evitar la pérdida impermanente?

Para minimizar la pérdida impermanente, puedes optar por stablecoins, aportar liquidez en periodos de baja volatilidad o utilizar pools de liquidez de un solo activo. Las estrategias de cobertura y la gestión activa de posiciones también ayudan a reducir riesgos.

¿Qué gravedad puede tener la pérdida impermanente?

La pérdida impermanente puede ser considerable y llegar a eliminar las ganancias obtenidas por comisiones de trading. Es más acusada cuando los precios de los activos divergen notablemente, aunque puede mitigarse eligiendo bien los pools y gestionando activamente las posiciones.

¿Qué es la pérdida permanente en cripto?

La pérdida permanente en cripto consiste en la disminución irreversible del valor de los activos digitales por volatilidad del mercado, ciberataques o fallos de proyectos. A diferencia de la pérdida impermanente, no puede recuperarse mediante el reequilibrio del mercado.