Automated Market Makers (AMMs) dans la crypto

Les Automated Market Makers (AMMs) ont transformé le secteur du trading de cryptomonnaies en intégrant une approche décentralisée de l’échange d’actifs. Cet article présente le concept des AMMs, leur fonctionnement et leur rôle dans le développement continu de la finance décentralisée (DeFi).

Qu’est-ce que le market making ?

Le market making est une pratique financière classique où une entité intervient comme intermédiaire entre acheteurs et vendeurs d’un actif. Le market maker assure la liquidité et maintient l’intérêt autour de l’actif en affichant des prix d’achat et de vente, déterminés selon la profondeur du marché.

Qu’est-ce qu’un Automated Market Maker (AMM) ?

Un AMM est un modèle de market making reposant sur des smart contracts qui exécutent automatiquement des ordres d’achat et de vente selon des règles prédéfinies. Les AMMs sont courants sur les exchanges décentralisés (DEXs) et dans les applications décentralisées (DApps) basées sur la blockchain, permettant à tout utilisateur d’effectuer des transactions sans intermédiaires.

Comment fonctionnent les AMMs ?

Les AMMs opèrent via des pools de liquidité composés de deux cryptomonnaies. Ces pools recourent à des algorithmes mathématiques pour fixer le prix de chaque actif l’un par rapport à l’autre. Lorsqu’une transaction est lancée, les fonds sont transférés dans le pool et l’algorithme détermine le prix de l’actif selon la quantité de tokens présente, ajustant automatiquement le ratio des actifs en fonction du volume de la transaction.

Qu’est-ce qu’un pool de liquidité ?

Un pool de liquidité est un outil financier basé sur un smart contract, qui apporte de la liquidité au marché des cryptomonnaies. Il offre la possibilité aux utilisateurs de déposer leurs actifs numériques dans un smart contract, utilisé ensuite pour traiter les ordres en échange d’une part des frais de transaction. Les pools sont alimentés par les utilisateurs qui perçoivent une fraction des frais de trading.

Mécanisme de fourniture de liquidité

Le mécanisme de fourniture de liquidité dans les AMMs repose sur deux principes : les preneurs de liquidité paient des frais aux fournisseurs pour accéder à l’actif sous-jacent, et la courbe de bonding assure un transfert automatique des frais des preneurs vers les fournisseurs lors du retrait de liquidité.

Rôle des smart contracts

Les smart contracts sont essentiels à la gestion des AMMs. Ils exécutent les ordres d’achat et de vente directement dans les pools de liquidité et garantissent l’intégrité des transactions, sans possibilité de manipulation lors de leur exécution.

Mécanismes de formation des prix

Les protocoles AMM utilisent principalement trois mécanismes de formation des prix : les AMMs sans connaissance préalable, les AMMs supposant un prix initial égal à 1, et les mécanismes intégrant des données externes fournies par des oracles pour la détermination des prix.

Calcul de l’algorithme de prix

Les plateformes AMM s’appuient sur un algorithme de prix visant à limiter les écarts de valeur entre les pools de liquidité. La formule la plus répandue est x * y = k, où x et y désignent les montants des deux actifs présents dans le pool, et k la liquidité totale.

Exemples de protocoles AMM

Les principaux protocoles AMM incluent divers exchanges décentralisés sur Ethereum ainsi que plusieurs projets de référence dans la finance décentralisée.

Caractéristiques des AMMs

Les AMMs se distinguent par leur structure décentralisée, leur utilisation des smart contracts, une gestion non-custodiale, une sécurité native et une résistance aux manipulations de prix.

Avantages et inconvénients des AMMs

Les avantages des AMMs incluent la possibilité pour tous les utilisateurs de devenir fournisseurs de liquidité, le trading automatisé, une moindre manipulation des prix, l’absence d’intermédiaires et une sécurité accrue comparée aux exchanges centralisés. Parmi les inconvénients figurent leur complexité pour les nouveaux entrants et des coûts variables selon le trafic du réseau.

AMM vs modèle order book

Contrairement aux order books qui régulent le flux des ordres, les AMMs permettent l’échange d’actifs crypto sans contrepartie directe. Les AMMs incitent également les investisseurs à fournir de la liquidité en leur reversant une part des frais de transaction.

Rôle des AMMs dans la DeFi

Les AMMs occupent une place centrale sur le marché DeFi : ils facilitent l’accès à la liquidité, ouvrent la voie à des revenus passifs via la fourniture de liquidité, contribuent à une plus grande stabilité des prix et favorisent l’auto-custodie en abaissant les barrières à l’entrée.

Conclusion

Les Automated Market Makers constituent désormais un pilier de l’écosystème DeFi, offrant une approche innovante du trading de cryptomonnaies. En tirant parti des smart contracts et des pools de liquidité, les AMMs proposent un environnement d’échange plus accessible, performant et sécurisé que les plateformes centralisées traditionnelles. À mesure que la finance décentralisée évolue, les AMMs devraient jouer un rôle de plus en plus déterminant dans la structuration du futur du trading et des services financiers décentralisés.

FAQ

Qu’est-ce que l’Automated Market Maker ?

Un Automated Market Maker (AMM) est un protocole d’échange décentralisé qui utilise des algorithmes pour fixer les prix des actifs et fournir de la liquidité sur les marchés crypto, permettant d’échanger des tokens sans passer par des order books classiques.

Comment fonctionne l’AMM ?

L’AMM utilise des smart contracts pour créer des pools de liquidité, offrant aux utilisateurs la possibilité d’échanger des tokens directement sans intermédiaires. Il ajuste automatiquement les prix selon l’offre et la demande, assurant une liquidité permanente.

Comment gagner de l’argent avec un AMM ?

Apportez de la liquidité à des paires de trading populaires, percevez des frais sur les transactions et participez à des programmes de yield farming pour optimiser le rendement de vos actifs crypto.

Quels sont les avantages de l’AMM ?

L’AMM offre une liquidité continue, réduit le slippage et propose des frais plus faibles. Il permet le trading décentralisé sans order books, ce qui renforce l’accessibilité et l’efficacité des marchés DeFi.