Faits sur l’écosystème Solana liés à la faillite d’une plateforme d’échange majeure

Le réseau Solana

Le réseau Solana a su faire preuve de résilience et de stabilité lors de la procédure de faillite d’une grande plateforme d’échange. Malgré la forte volatilité du marché et la disparition d’un acteur majeur de l’écosystème, l’infrastructure centrale du réseau est restée intacte. Solana n’a enregistré aucune dégradation notable de ses performances ni d’incident de disponibilité durant cette période critique, assurant une production de blocs et un traitement des transactions constants. L’architecture de sécurité n’a été compromise ni par la faillite de la plateforme ni par les fluctuations ultérieures des prix des actifs. Cette stabilité souligne la solidité du mécanisme de consensus de Solana et de son réseau de validateurs, qui ont continué de fonctionner indépendamment des conditions de marché externes.

Exposition du bilan de la Fondation à la plateforme d’échange/société de trading

L’exposition directe en liquidités de la Solana Foundation sur la plateforme défaillante était très faible et n’engageait qu’un risque négligeable pour ses activités. Début novembre 2022, la Fondation détenait environ 1 million de dollars en espèces ou équivalents sur la plateforme, qui avait alors cessé d’honorer les retraits. Ce montant représentait moins de 1 % des réserves totales de trésorerie de la Fondation, illustrant une gestion prudente et une diversification des actifs auprès de plusieurs dépositaires. De plus, la Solana Foundation ne détenait aucun SOL dans des comptes de garde sur cette plateforme, protégeant ainsi ses avoirs natifs d’une exposition directe à l’insolvabilité de la plateforme.

Exposition de la Fondation en actifs envers la plateforme d’échange/société de trading

À la mi-novembre 2022, la Solana Foundation a révélé la liste de ses avoirs exposés via la plateforme d’échange défaillante et les entités de trading associées. Ces actifs, détenus sur des comptes au début novembre 2022, incluaient des participations dans le capital de la plateforme défaillante. La Fondation possédait également des tokens natifs de la plateforme et des tokens de gouvernance issus de protocoles de l’écosystème. Si la Fondation reconnaissait une visibilité limitée sur les bilans tout au long de la procédure de faillite, les avoirs communiqués représentaient l’étendue de son exposition en actifs auprès des entités défaillantes.

Transactions de la Solana Foundation avec la plateforme d’échange/société de trading

La relation de la Solana Foundation avec la plateforme d’échange et les entités de trading a débuté en août 2020, six mois après le lancement du Mainnet Beta de Solana, pour soutenir l’essor de l’écosystème. La première transaction portait sur la vente de 4 millions de SOL à l’entité de trading, sans restriction de calendrier de déblocage. Une transaction ultérieure, en septembre 2020, comprenait le transfert de 12 millions de SOL avec un calendrier de déblocage linéaire mensuel de septembre 2021 à septembre 2027, offrant une protection de vesting pour une allocation importante. La transaction la plus importante a eu lieu le 7 janvier 2021 et concernait 34,5 millions de SOL vendus à des entités de trading, avec un calendrier de déblocage linéaire mensuel de janvier 2022 à janvier 2028. Ces opérations représentaient des allocations de capital majeures durant la phase de croissance de Solana.

Transactions de Solana Labs, Inc. avec la plateforme d’échange/société de trading

Solana Labs, Inc., entité principale de développement du protocole Solana, a effectué des ventes de tokens distinctes avec des entités de trading. Le 17 février 2021, Solana Labs a cédé 7,5 millions de SOL, l’intégralité des tokens devant être débloquée le 1er mars 2025. Une transaction ultérieure, le 17 mai 2021, portait sur la vente d’environ 61 853 SOL, avec déblocage complet prévu le 17 mai 2025. Au moment du rapport, cette seconde transaction restait non réglée. Après l’annonce de la faillite des entités d’échange et de trading en novembre 2022, le règlement définitif et la récupération de ces allocations de tokens restaient incertains, dépendant de l’issue de la procédure de faillite.

Tokens verrouillés sur Solana

Les tokens verrouillés sur Solana constituent un mécanisme clé pour appliquer les calendriers de vesting et gérer la dynamique de l’offre de tokens au sein de l’écosystème. Ces tokens sont déposés dans des comptes de staking verrouillés spécifiques, empêchant tout transfert on-chain avant la fin de la période de verrouillage. L’architecture des tokens verrouillés offre souplesse et sécurité : ils peuvent être délégués à des validateurs et divisés en comptes de staking plus petits pour optimiser l’activité de validation, tout en restant intransférables jusqu’à la levée du verrou. Ce système garantit l’application cryptographique des engagements de vesting au niveau du protocole, empêchant toute mise en circulation prématurée et préservant l’intégrité des calendriers de déblocage fixés lors des levées de fonds et accords d’allocation.

Actifs tokenisés sur Solana affectés par les services de bridge de conservation

Les actifs tokenisés via des services de bridge de conservation représentaient une exposition notable mais incertaine dans l’écosystème Solana après la faillite de la plateforme. La valeur totale des actifs tokenisés en circulation atteignait environ 40 millions de dollars au 10 novembre 2022, tandis que le statut des actifs sous-jacents en garde restait inconnu pendant la procédure de faillite. À l’inverse, les stablecoins USDC et USDT sur Solana reposent sur un modèle totalement différent, car ils sont émis comme tokens SPL natifs directement par Circle et Tether, et non en tant que représentations tokenisées d’actifs hors chaîne. Cette distinction offrait davantage de certitude pour ces stablecoins, leur validité n’étant pas dépendante de garde exposée au risque de contrepartie de tiers.

Statut de Serum, protocole d’échange décentralisé développé sur Solana

Serum, protocole d’échange décentralisé sur Solana, a dû relever des difficultés de gouvernance après la faillite de la plateforme d’échange, du fait de liens organisationnels. La communauté Serum a réagi avec initiative et compétence technique en organisant et déployant une nouvelle version vérifiée du protocole sous un nouvel identifiant de programme, redéployant ainsi les fonctionnalités principales avec de nouveaux paramètres de gouvernance. Les efforts communautaires se poursuivent pour restaurer le protocole et garantir sa stabilité opérationnelle. La Solana Foundation suit attentivement ces évolutions, reconnaissant à la fois les défis rencontrés par Serum et la capacité de la communauté à mener la reprise via des actions techniques et de gouvernance coordonnées.

Statut de l’écosystème DeFi sur Solana

L’écosystème DeFi sur Solana a fait preuve d’une résilience relative face à la faillite de la plateforme d’échange, l’exposition étant concentrée sur un nombre restreint de projets. Selon les analyses de la Solana Foundation, la majorité des principaux protocoles de finance décentralisée sur Solana présentaient une exposition limitée, voire nulle, aux entités défaillantes, ce qui témoigne d’une gestion prudente du risque et d’une diversification chez les développeurs de l’écosystème. Toutefois, certains projets demeuraient exposés et ont commencé à élaborer des stratégies de reprise et des plans de contingence, aux résultats incertains. L’environnement DeFi a traversé de nombreux cycles de marché et défaillances de protocoles, mais l’écosystème Solana continue d’évoluer et d’introduire des innovations financières, reflétant une résilience fondamentale au-delà de la défaillance ponctuelle d’acteurs individuels.

État actuel du soutien à la liquidité et du market making sur Solana

L’offre de liquidité et le market making restent répartis entre de nombreux acteurs de l’écosystème Solana, limitant la dépendance à un unique teneur de marché ou une seule plateforme. Plusieurs teneurs de marché assurent activement la liquidité pour les applications de finance décentralisée sur Solana, contribuant au bon fonctionnement des DEX et des marchés de tokens. Ce modèle distribué de la liquidité apporte une meilleure résilience face à la défaillance d’un acteur, toute sortie ou insolvabilité pouvant être partiellement compensée par l’activité des autres teneurs. Cette diversité reflète une dynamique concurrentielle saine et réduit la vulnérabilité systémique à des défaillances corrélées chez les fournisseurs de liquidité.

Opérations de staking et de retrait sur le réseau

Les opérations de staking et de retrait sur Solana se déroulent à la clôture de chaque époque, d’une durée de deux à trois jours, permettant aux détenteurs de tokens de modifier fréquemment leurs positions de staking. D’importants événements de retrait ont été traités avec succès tout au long de l’histoire opérationnelle de Solana, le réseau ayant démontré sa capacité à gérer des transitions majeures du set de validateurs sans interruption. La Solana Foundation exerce un contrôle stratégique sur ses positions déléguées via la gestion cryptographique des clés, aucune entité externe n’étant autorisée à modifier l’allocation des actifs de la Fondation sans validation explicite et autorisation par clé.

Conclusion

L’écosystème Solana a fait preuve d’une grande résilience et d’une continuité opérationnelle après la faillite d’un acteur majeur du marché, le réseau n’ayant subi aucune dégradation de performance, de sécurité ou de fonctionnalité. Si la Solana Foundation et certains projets de l’écosystème présentaient une exposition documentée à la plateforme d’échange et aux entités de trading défaillantes, ces risques sont restés maîtrisés et n’ont pas affecté l’infrastructure principale ni la majorité des participants de l’écosystème. L’architecture distribuée du réseau de validateurs de Solana, la diversification de l’offre de liquidité entre plusieurs teneurs de marché et la concentration limitée de l’exposition aux plateformes d’échange sur un nombre restreint de projets ont contribué à la stabilité de l’écosystème. Ces événements soulignent l’importance de préserver une architecture distribuée, de gérer le risque de contrepartie par la diversification, et de garantir l’indépendance des infrastructures critiques vis-à-vis des acteurs individuels. L’évolution et l’innovation continues de l’écosystème Solana, même dans des circonstances difficiles, illustrent la solidité du protocole et l’engagement de la communauté de développement en faveur de la pérennité de l’écosystème.

FAQ

Solana est-elle liée à FTX ?

Solana n’entretient aucun lien direct avec FTX. Toutefois, son cours a été impacté par la faillite de FTX en raison de l’implication du fondateur Bankman-Fried dans l’écosystème Solana.

Quel a été l’impact de la faillite de FTX sur Solana ?

La faillite de FTX a eu un effet marqué sur Solana du fait de son association avec le fondateur Sam Bankman-Fried. Le prix du SOL a chuté de 10,36 % le jour de la faillite et de 94,2 % sur l’ensemble de l’année 2022. Bien que Solana ait eu une exposition directe limitée à FTX, l’impact sur sa réputation a été considérable.

Quelle relation Sam Bankman-Fried entretenait-il avec Solana ?

Sam Bankman-Fried soutenait activement Solana, investissant massivement dans les tokens SOL via FTX et Alameda Research. Il a accompagné des projets de l’écosystème et acquis d’importants volumes de SOL auprès de la Solana Foundation et de Solana Labs avant la faillite de FTX en 2022.

La faillite de FTX a-t-elle affecté le développement de Solana ?

Oui, la faillite de FTX a initialement perturbé l’écosystème Solana et la confiance des investisseurs. Toutefois, Solana a démontré une forte résilience, avec la poursuite du développement et des évolutions du réseau malgré cette épreuve. L’écosystème s’est rétabli et demeure focalisé sur la croissance à long terme.