Qu'est-ce qu'un Automated Market Maker ?

Les Automated Market Makers (AMM) ont profondément transformé la finance décentralisée (DeFi) en rendant possible les échanges peer-to-peer sans carnet d’ordres traditionnel ni intermédiaire centralisé. Cet article présente le fonctionnement des AMM, leur rôle dans l’écosystème crypto et leur impact sur les exchanges décentralisés (DEX).

Qu'est-ce que le market making dans la crypto ?

Le market making dans l’univers des cryptomonnaies consiste à fournir de la liquidité aux plateformes d’échange pour faciliter l’exécution fluide des transactions. Sur les plateformes centralisées, ce rôle est assuré par des market makers professionnels ou de gros traders, qui tirent profit du spread. Ce modèle traditionnel garantit l’existence d’une contrepartie à chaque transaction, limitant le slippage et renforçant l’efficacité globale du marché.

Qu'est-ce qu'un Automated Market Maker ?

Les AMM sont des protocoles algorithmiques qui suppriment l’intervention d’intermédiaires dans le processus de market making. Basés sur des smart contracts, ces systèmes permettent des transferts directs de cryptomonnaies entre pairs sur des exchanges décentralisés. Ils fonctionnent sur des blockchains dotées de smart contracts, comme Ethereum, Cardano ou Solana, et automatisent le trading sans recours aux carnets d’ordres traditionnels.

Qu'est-ce qu'un liquidity provider AMM ?

Dans le modèle AMM, toute personne peut devenir liquidity provider (LP) en déposant des actifs numériques dans des pools de liquidité. Ces pools sont des smart contracts qui détiennent des paires de cryptomonnaies destinées à l’échange. Les LP reçoivent une partie des frais de transaction ou des récompenses en tokens, ce qui démocratise l’accès au market making.

Comment fonctionne un AMM ?

Les AMM reposent sur divers algorithmes pour gérer les pools de liquidité, le Constant Product Market Maker étant le plus répandu. Ce modèle utilise l’équation x*y=k pour maintenir l’équilibre du pool, où x et y représentent les quantités de deux cryptomonnaies et k une constante. Lors de chaque échange, l’algorithme ajuste automatiquement le prix et la quantité des actifs pour garantir cet équilibre.

Atouts du modèle AMM

Les AMM présentent plusieurs avantages dans l’écosystème DeFi :

1. Auto-détention des actifs numériques
2. Lancement simplifié pour les nouveaux projets blockchain
3. Ouverture à tous pour devenir market maker
4. Accessibilité accrue et réduction des barrières à l’entrée sur les marchés crypto

Risques liés aux premiers AMM

Malgré leur adoption, les AMM rencontrent plusieurs défis :

1. Dépendance forte à l’arbitrage pour corriger les prix
2. Difficulté à absorber de grands ordres sans liquidité suffisante
3. Risque de perte impermanente pour les liquidity providers
4. Exposition aux arnaques et tokens frauduleux

Conclusion

Les Automated Market Makers ont redéfini l’écosystème DeFi en permettant des échanges décentralisés sans intermédiaires traditionnels. S’ils favorisent l’auto-détention et démocratisent le market making, ils comportent également des risques et défis. L’évolution de la DeFi devrait amener de nouvelles solutions pour relever ces enjeux et renforcer l’efficacité et la sécurité des plateformes décentralisées.

FAQ

Qu'est-ce qu'un Automated Market Maker ?

Un Automated Market Maker (AMM) est un protocole d’échange décentralisé qui utilise des algorithmes pour fixer les prix des actifs et fournir de la liquidité sur les marchés crypto, permettant des transactions sans carnet d’ordres traditionnel ni intermédiaire.

Comment fonctionne l’AMM ?

Les AMM s’appuient sur des smart contracts pour créer des pools de liquidité de tokens, avec lesquels les utilisateurs peuvent échanger directement. Les prix sont ajustés automatiquement selon l’offre et la demande, assurant une liquidité constante sans carnet d’ordres traditionnel.

Comment générer des revenus avec un AMM ?

En apportant de la liquidité aux pools AMM, vous percevez des frais de transaction et pouvez participer à des programmes de yield farming. Il est également possible de profiter des écarts d’arbitrage entre différents AMM.

Quel est le niveau de frais pour un pool AMM ?

Les frais appliqués dans les pools AMM varient généralement de 0,05 % à 0,3 % par transaction selon le protocole et le pool. Ils sont redistribués aux liquidity providers en contrepartie de leur participation.