Непостоянные потери

Непостоянные потери — фундаментальное понятие для экосистемы децентрализованных финансов (DeFi), которое оказывает влияние на поставщиков ликвидности в протоколах автоматизированных маркетмейкеров (AMM). В статье подробно рассматриваются механизм возникновения непостоянных потерь, их причины, способы расчёта и методы минимизации.

Принцип работы ликвидных пулов AMM

Протоколы автоматизированных маркетмейкеров (AMM) используют ликвидные пулы для проведения обмена токенов. Финансирование этих пулов обеспечивают поставщики ликвидности (LP), внося пары активов в заданном соотношении, обычно 50/50. LP получают LP-токены, которые отражают их долю в пуле и позволяют получать часть комиссий за операции.

Что такое непостоянные потери?

Непостоянные потери — это возможное снижение стоимости активов, с которым сталкиваются LP при предоставлении ликвидности в AMM-протоколах. Причина состоит в волатильности криптовалют и особенностях работы AMM, поддерживающих формулу постоянного произведения для баланса активов в пуле.

Механизм возникновения непостоянных потерь

Непостоянные потери проявляются при значительном изменении цены активов в пуле относительно момента внесения. AMM перестраивает баланс активов для сохранения формулы постоянного произведения, в результате чего стоимость доли LP может отличаться от изначальной суммы и приводить к убытку по сравнению с простым хранением активов.

Как рассчитываются непостоянные потери

Расчёт непостоянных потерь основывается на сравнении стоимости активов вне пула и их стоимости в пуле после изменения цен. Применяя формулу постоянного произведения (x * y = k), определяют, как изменяются пропорции активов при колебаниях цены, и вычисляют итоговые непостоянные потери для LP.

Стратегии минимизации непостоянных потерь

Для снижения риска непостоянных потерь применяются различные подходы:

1. Использование инструментов управления рисками для ограничения убытков.
2. Выбор AMM с низким проскальзыванием, чтобы уменьшить вероятность резких изменений цен.
3. Постоянный мониторинг рынка и корректировка стратегии.
4. Применение продвинутых функциональных возможностей отдельных DeFi-платформ.

Непостоянные потери не всегда становятся окончательными

Несмотря на термин, непостоянные потери могут быть временными — они фиксируются только при выводе активов из пула. Если до момента вывода цены активов возвращаются к исходным значениям, потери можно компенсировать. Торговые комиссии, заработанные в течение периода предоставления ликвидности, также частично покрывают убытки.

Заключение

Понимание механизма непостоянных потерь крайне важно для участников ликвидности DeFi. Несмотря на риски, грамотная стратегия и рыночная осведомлённость позволяют минимизировать их последствия. С развитием DeFi появляются новые решения для преодоления этой проблемы, что делает тему актуальной для дальнейших исследований и внедрения в криптовалютной отрасли.

FAQ

Пример непостоянных потерь

Поставщик ликвидности вносит $10 000 в ETH и USDT в пул. При удвоении цены ETH баланс пула изменяется, и количество ETH уменьшается. Активы поставщика теперь стоят менее $20 000, что иллюстрирует непостоянные потери.

Как минимизировать непостоянные потери?

Используйте менее волатильные пары активов в пулах ликвидности, выбирайте оптимальный момент для сделок, регулярно ребалансируйте портфель. Рассмотрите односторонний стекинг или альтернативные стратегии фарминга доходности.

Насколько критичны непостоянные потери?

Непостоянные потери могут иметь существенный характер, но их масштаб зависит от волатильности и срока удержания активов. При грамотном управлении рисками и стратегии их влияние можно снизить, а доход от комиссий и наград способен компенсировать убытки.

Что означает непостоянные потери в криптотрейдинге?

Непостоянные потери — это потенциальные убытки для поставщиков ликвидности в пулах AMM, возникающие из-за волатильности криптоактивов и влияющие на стоимость вложенных средств.