Автоматизовані маркет-мейкери (AMMs)

Автоматизовані маркет-мейкери (AMMs) — це інноваційний тип децентралізованих криптовалютних торгових платформ, які використовують смарт-контракти для здійснення обміну токенів та вартості. На відміну від класичних централізованих бірж, AMMs не використовують книги ордерів для формування цін. Вони встановлюють ціни активів на основі математичних формул, враховуючи баланс попиту та пропозиції.

Що таке маркет-мейкінг?

Маркет-мейкінг — це ключова діяльність у фінансовій сфері, коли компанія або приватна особа виступає посередником між покупцями і продавцями активу. Маркет-мейкер забезпечує ліквідність, пропонуючи ціни купівлі та продажу, підтримуючи постійний інтерес до активу. Прибуток отримується зі спреду між цими цінами та з комісій за надані послуги.

Що таке автоматизований маркет-мейкер (AMM)?

AMM — це маркет-мейкер, який працює на основі смарт-контрактів. Самовиконувані контракти здійснюють купівлю та продаж відповідно до заданих алгоритмів, виключаючи посередників. AMMs поширені на децентралізованих біржах (DEX) та інших peer-to-peer децентралізованих додатках (DApps) у блокчейн-мережах. Для торгівлі використовуються ліквідні пули — спільні фонди для торгових пар, які забезпечують безперервність торгівлі.

Як працюють AMMs?

AMMs працюють подібно до книг ордерів на централізованих біржах, але без контрагентів. Вони використовують ліквідні пули з двох криптовалют і наперед визначені математичні алгоритми для формування цін активів. Під час здійснення угоди кошти потрапляють у відповідний пул, а алгоритм визначає ціну активу згідно з співвідношенням токенів у пулі. Це гарантує ліквідність кожного активу та автоматично регулює ціни для збереження балансу.

Що таке ліквідний пул?

Ліквідний пул — це фінансовий інструмент, що працює на базі смарт-контракту і забезпечує ліквідність для криптовалютної торгівлі. Трейдери можуть передавати свої цифрові активи смарт-контракту, який виконує ордери й надає частину торгової комісії. Ліквідні пули виключають необхідність прямого співпадіння покупця та продавця і фінансуються користувачами, які отримують частку кожної комісії за торгівлю.

Механізм надання ліквідності

Механізм надання ліквідності в AMMs заснований на двох принципах: користувачі, які отримують ліквідність, сплачують комісії провайдерам, а крива зв’язку автоматично передає комісії від користувачів до провайдерів у разі вилучення ліквідності з пулу.

Роль смарт-контрактів

Смарт-контракти є ключовим елементом AMM. Вони виконують ордери на купівлю та продаж у ліквідних пулах миттєво та без зовнішнього втручання, забезпечуючи автоматизованість і довіру до транзакцій.

Механізми визначення ціни

AMMs застосовують різні механізми визначення ціни: без апріорного знання (наприклад, Uniswap V2), моделі із фіксованою ціною (наприклад, Curve V1), а також використання зовнішніх оракулів (наприклад, DODO AMM protocol).

Розрахунок алгоритму ціноутворення

AMMs зазвичай використовують формулу x * y = k, де x і y — це кількість двох активів у ліквідному пулі, а k — загальна ліквідність пулу. Формула допомагає підтримувати стабільність цін і зменшувати прослизання в ліквідних пулах.

Приклади AMM-протоколів

Серед відомих AMM-протоколів — різні децентралізовані біржі та DeFi-платформи, які пропонують унікальні функції та переваги для користувачів екосистеми децентралізованих фінансів.

Особливості AMMs

Головні особливості AMMs:

1. Децентралізація: робота без дозволів і посередників.
2. Використання смарт-контрактів: автоматизовані, довірчі транзакції.
3. Некастодіальна модель: повний контроль над коштами для користувачів.
4. Підвищена безпека: розподілені системи краще захищають від кіберзагроз.
5. Зменшення маніпуляцій ціною: строгі алгоритми забезпечують справедливу вартість активів.

Переваги та недоліки AMMs

AMMs мають значні переваги, зокрема доступність для провайдерів ліквідності, автоматизацію торгівлі, зменшення маніпуляцій ціною та підвищену безпеку. Недоліки включають складність для нових користувачів, змінні комісії та фокусування переважно на DeFi-ринку.

AMM vs. модель книги ордерів

AMMs відрізняються від традиційних моделей книги ордерів тим, що виключають посередників, мотивують провайдерів ліквідності та забезпечують більш децентралізований торговий процес. Книги ордерів базуються на співпадінні покупців і продавців, тоді як AMMs використовують ліквідні пули та математичні алгоритми для здійснення угод.

Роль AMMs у DeFi

AMMs мають стратегічне значення для екосистеми DeFi: забезпечують простий доступ до ліквідності, дають змогу провайдерам ліквідності отримувати пасивний дохід, підтримують стабільне ціноутворення та сприяють самостійному управлінню активами із низьким порогом входу.

Висновок

Автоматизовані маркет-мейкери трансформували децентралізовану торгівлю, створивши більш доступну, ефективну та захищену альтернативу класичним біржам. З розвитком DeFi-сектору AMMs відіграватимуть дедалі важливішу роль у формуванні майбутнього децентралізованих фінансів, відкриваючи нові можливості для трейдерів та інвесторів.

FAQ

Що таке автоматизований маркет-мейкер?

Автоматизований маркет-мейкер (AMM) — це протокол, що використовується на децентралізованих біржах для здійснення торгівлі без участі людини. Він застосовує смарт-контракти для створення ліквідних пулів і формування цін активів на основі математичних формул.

Як працює AMM?

AMMs функціонують через ліквідні пули, що забезпечують пряму торгівлю без книг ордерів. Вони коригують ціни токенів залежно від балансу у пулі, а кожна операція змінює пропорцію токенів. Система автоматично підтримує резерви двох токенів для безперервної торгівлі.

Які недоліки AMM?

AMMs можуть спричиняти прослизання ціни, значні ризики ліквідності та тимчасові втрати для провайдерів ліквідності. Вони також вразливі до фронтранінгу та не підтримують типи ордерів, притаманні класичним біржам.