Стабількоїн: базовий посібник для ознайомлення з цифровими валютами зі стабільною вартістю

Що таке стейблкоїн?

Стейблкоїн — це цифрова валюта, яка підтримує стабільну вартість, прив’язуючись до резервних активів: фіатних валют (наприклад, долар США), товарів (золото) або інших фінансових інструментів. На відміну від Bitcoin чи Ethereum, де спостерігаються значні коливання цін, стейблкоїни забезпечують переваги блокчейн-технологій — швидкі перекази, безпеку, транскордонні трансакції — без суттєвої цінової волатильності, притаманної іншим криптовалютам.

Ринок стейблкоїнів стрімко зріс: загальна капіталізація нещодавно перевищила 235 млрд доларів, що суттєво більше за 152 млрд у попередньому періоді.

Види стейблкоїнів

Стейблкоїни з фіатним забезпеченням

Найпоширеніші — це стейблкоїни, прив’язані до фіатних валют, наприклад, долара США. Вони мають резерви у співвідношенні 1:1: одну одиницю стейблкоїна можна обміняти на одну одиницю відповідної валюти. Резерви тримають незалежні кастодіани, аудит здійснюється регулярно для забезпечення прозорості.

Приклади: Tether (USDT), USD Coin (USDC), стейблкоїн у доларах США від провідної біржі, Pax Dollar (USDP), PayPal USD (PYUSD).

Стейблкоїни з товарним забезпеченням

Такі стейблкоїни мають забезпечення реальними активами, зокрема золотом, сріблом чи нафтою. Їхня вартість залежить від ринкової ціни товару. Власники часто можуть обмінювати стейблкоїни на відповідний фізичний актив.

Прикладами є Tether Gold (XAUt) і Pax Gold (PAXG).

Стейблкоїни з криптозабезпеченням

Ці стейблкоїни використовують інші цифрові валюти як заставу. Через волатильність криптовалют такі стейблкоїни, як правило, мають надлишкове забезпечення: обсяг резерву перевищує суму випущених стейблкоїнів.

Приклад — DAI (DAI), забезпечений цифровими валютами, зокрема Ethereum, через протокол MakerDAO.

Алгоритмічні стейблкоїни

Алгоритмічні стейблкоїни не мають застави, а регулюють пропозицію за допомогою механізмів, що залежать від попиту. Якщо ціна перевищує цільову — алгоритм збільшує пропозицію, знижуючи вартість; при падінні ціни обсяг монет скорочується.

Наприклад, Frax (FRAX) поєднує забезпечення заставою із алгоритмічними корекціями.

Найпопулярніші стейблкоїни

Tether (USDT)

Tether — найбільший стейблкоїн за капіталізацією: нещодавно вартість перевищила 143 млрд доларів. Запущений у 2014 році USDT прив’язаний до долара США і функціонує на основних блокчейнах: Ethereum, Solana, Tron.

Tether неодноразово піддавався критиці за політику резервів. У 2021 році Tether Limited була оштрафована регуляторами США на 41 млн доларів за недостовірні заяви щодо резервного забезпечення.

USD Coin (USDC)

USDC — другий за розміром стейблкоїн із капіталізацією понад 58 млрд доларів. Його випускає компанія Circle з акцентом на прозорість і відповідність регуляціям. Резерви розміщені у готівці та короткострокових держпаперах США; щотижня публікуються підтвердження резервів.

Circle запустила USDC у вересні 2018 року разом із великою платформою в межах консорціумної ініціативи. З моменту запуску USDC став одним із найнадійніших і найпоширеніших стейблкоїнів.

Стейблкоїн у доларах США від провідної біржі

Цей стейблкоїн випущений Paxos у співпраці з великою криптобіржею. Як і USDT та USDC, він прив’язаний до долара США й забезпечений резервами у доларах і держпаперах США.

DAI

DAI — децентралізований стейблкоїн, створений протоколом MakerDAO. Він підтримує паритет із доларом США за допомогою смартконтрактів і надлишкового забезпечення цифровими активами, в першу чергу Ethereum.

PayPal USD (PYUSD)

PYUSD, випущений PayPal спільно з Paxos, знаменує вихід традиційних фінансових установ на ринок стейблкоїнів. Він спеціально розроблений для платежів і забезпечений резервами під управлінням Paxos.

Ripple USD (RLUSD)

RLUSD — новий стейблкоїн від Ripple із суттєвим інтересом у спільноті цифрових валют. Він створений для транскордонних платежів й інституційного використання, прив’язаний до долара США і працює на платіжній інфраструктурі Ripple для забезпечення швидких і дешевих міжнародних трансакцій.

Звертаємо увагу: Ripple розробила XRP (цифровий актив) і RLUSD (стейблкоїн), однак XRP не є стейблкоїном. XRP — окремий цифровий актив для ліквідності у транскордонних операціях, RLUSD — це стейблкоїн із прив’язкою до долара.

Євростейблкоїни

Для європейського ринку й користувачів, яким потрібні цифрові активи в євро, доступний ряд стейблкоїнів. Серед них:

• EURT (Tether Euro): стейблкоїн у євро від Tether
• EURC (Circle's Euro Coin): стейблкоїн у євро від емітента USDC
• EURS (Stasis Euro): один із найстаріших євростейблкоїнів
• EUROC (EuroCoin): регульований продукт, що набуває популярності у Європі

Як стейблкоїни зберігають свою вартість

Резервні активи

Стейблкоїни з фіатним забезпеченням підтримують вартість завдяки резервним активам: для кожної монети в обігу емітент тримає еквівалентний обсяг резерву.

Механізми прив’язки

Переважає механізм співвідношення 1:1 із фіатною валютою, найчастіше доларом США: одна одиниця стейблкоїна зазвичай відповідає одному долару.

Підтримання стабільності

Для збереження прив’язки емітенти застосовують різні методи:

1. Випуск і викуп: користувачі створюють стейблкоїни шляхом депозиту відповідної вартості або викуповують їх на резервний актив
2. Арбітраж: якщо ринкова ціна відхиляється, інвестори купують монету нижче прив’язки й викупають її для отримання прибутку
3. Надлишкове забезпечення: для криптозабезпечених стейблкоїнів, як DAI, потрібно внести криптовалюти більше, ніж сума отриманих стейблкоїнів
4. Алгоритмічне регулювання пропозиції: смартконтракти автоматично змінюють пропозицію залежно від попиту

Прозорість і аудит

Емітенти часто публікують звіти або «proof of reserves» для підтвердження достатності резервів.

Переваги стейблкоїнів

Стабільність цін у волатильних умовах

Головна перевага стейблкоїнів — стабільність цін порівняно з волатильними криптовалютами. Під час падіння ринку трейдери швидко переводять активи у стейблкоїни для збереження вартості без виходу з криптоекосистеми.

Транскордонні трансакції й перекази

Стейблкоїни забезпечують міжнародні перекази швидше й дешевше за традиційні банківські системи. Це особливо важливо для переказів, де традиційні підходи мають високі комісії й затримки.

Фінансова інклюзія

У регіонах із обмеженим банківським доступом або нестабільною валютою стейблкоїни дають можливість брати участь у глобальній економіці.

DeFi-застосування

Стейблкоїни — основа багатьох DeFi-протоколів (DeFi). Вони дозволяють кредитування, запозичення, yield farming без ризику волатильності цін інших криптовалют.

Мости між блокчейнами

Стейблкоїн-мости — це інноваційна категорія для переміщення активів між різними блокчейнами.

Захист від інфляції

У країнах із високою інфляцією чи валютними обмеженнями стейблкоїни, прив’язані до стабільних валют (наприклад, долар США), дають змогу захистити заощадження від девальвації.

Ризики й виклики

Регуляторні виклики

Стейблкоїни продовжують привертати увагу регуляторів. Юрисдикції розробляють нормативні рамки для уникнення ризиків фінансової стабільності, монетарної політики, захисту споживачів.

Проблеми прозорості резервів

Прозорість резервного забезпечення залишається питанням: деякі емітенти, як Circle (USDC), регулярно публікують звіти, інші зазнають критики за їх відсутність.

Ризик втрати прив’язки

В історії стейблкоїнів були випадки втрати прив’язки: найбільш відомий — крах TerraUSD (UST) у травні 2022 року, коли за тиждень ринок втратив близько 45 млрд доларів.

Ризики безпеки та централізації

Більшість стейблкоїнів випускають централізовані компанії, що створює ризики контрагента та єдину точку відмови.

Використання стейблкоїнів

Трейдинг і інвестування

Стейблкоїни — ключові торгові пари на ринку цифрових валют, дають змогу трейдерам змінювати позиції без переходу у фіат.

Платежі й комерція

Стабільність стейблкоїнів дає змогу використовувати їх для щоденних трансакцій. На відміну від Bitcoin чи Ethereum, де волатильність змінює вартість, стейблкоїни забезпечують передбачувану ціну.

Грошові й міжнародні перекази

Традиційні транскордонні платежі через банки чи сервіси — дорогі й повільні. За допомогою стейблкоїнів міжнародні перекази здійснюються практично миттєво й з меншими витратами.

Збереження вартості в умовах інфляції

У країнах із високою інфляцією чи валютним контролем стейблкоїни забезпечують альтернативу для збереження купівельної спроможності.

DeFi-застосування

Стейблкоїни — фундамент DeFi-екосистеми, забезпечують:

• Кредитування й позики: платформи для фінансових операцій
• Надання ліквідності: участь у торгових парах
• Yield farming: дохід від ліквідності
• Синтетичні активи: стейблкоїни як застава

Регулювання стейблкоїнів

Поточна регуляторна ситуація

Регулювання стейблкоїнів суттєво різниться у світі. Основні питання:

• ризики фінансової стабільності
• захист споживачів та інвесторів
• AML/CFT
• вплив на монетарну політику
• ризики для банківської системи

Регіональні підходи до регулювання

США

Конгрес США досягнув прогресу у законодавстві щодо стейблкоїнів. Останніми роками пропонувалися акти з регулювання емітентів.

Регулятори зазначили: окремі «захищені стейблкоїни» із достатніми резервами і правами викупу не є цінними паперами.

ЄС

ЄС впровадив регламент MiCA, що діє з 2023 року. MiCA забороняє алгоритмічні стейблкоїни, інші повинні зберігати активи у третіх сторін.

Сінгапур

Фінансовий регулятор Сінгапуру визначив рамки для стейблкоїнів з прив’язкою до сінгапурського долара або валют G10.

Гонконг

Гонконг розробив нормативну базу для емітентів і запустив sandbox-проєкт.

Регуляторні тенденції

Регулювання стейблкоїнів рухається до:

1. Банківського регулювання для емітентів
2. Підвищення прозорості у сфері резервного менеджменту
3. Захисту споживачів: права викупу, розкриття інформації
4. Інтеграції з фінансовими системами через ліцензування й нормативні акти

Висновок

Стейблкоїни поєднують блокчейн і традиційні фінанси, надаючи переваги блокчейну із збереженням цінової стабільності. Їх капіталізація у 235 млрд доларів відображає зростаючу роль у цифрових і традиційних фінансових системах.

PayPal, Bank of America, Stripe виходять на цей ринок, поки уряди розробляють нормативні рамки.

У майбутньому стейблкоїни отримають більше регуляції, глибшу інтеграцію з фінансовою системою, розвиток децентралізованих рішень, нові сфери застосування та регіональні особливості.

Попри виклики — невизначеність регулювання, прозорість, ризики втрати прив’язки — стейблкоїни стали ключовими у цифровій економіці. Обізнаність щодо різновидів, переваг, ризиків і регулювання дає змогу користувачам ефективно використовувати ці активи та знижувати ризики.

FAQ

Що таке стейблкоїн (Stablecoin)? Чим він відрізняється від криптовалют, таких як Bitcoin та Ethereum?

Стейблкоїни — це криптовалюти, призначені для підтримання стабільної ціни, зазвичай прив’язані до фіатних валют або інших активів. На відміну від Bitcoin і Ethereum, стейблкоїни мають мінімальну волатильність, забезпечуючи користувачам і трансакціям стабільність і передбачуваність цін.

Як стейблкоїни зберігають цінову стабільність? Які існують механізми стейблкоїнів?

Стейблкоїни підтримують стабільність через три ключові механізми: фіатне забезпечення (резерви у валюті), криптозабезпечення (надлишкові крипторезерви), алгоритмічний (пропозиція регулюється кодом). Кожен механізм регулює обсяг чи забезпечення для утримання ціни на рівні одного долара.

Навіщо потрібні стейблкоїни? Яке їхнє практичне застосування у криптотрейдингу?

Стейблкоїни мінімізують волатильність і спрощують торгівлю. Вони — надійний інструмент збереження вартості, полегшують міжнародні платежі, підтримують e-commerce, захищають під час падінь ринку завдяки стабільності ціни.

Які основні стейблкоїни? Що таке USDT, USDC і DAI?

Основні стейблкоїни — USDT, USDC і DAI. USDT має прив’язку 1:1 до долара США й централізовані резерви. USDC від Circle підтримує паритет через регульоване забезпечення. DAI, керований MakerDAO, стабілізується алгоритмічно завдяки надлишковому криптозабезпеченню у смартконтрактах Ethereum.

Які ризики утримання стейблкоїнів? На що звертати увагу?

Головні ризики — вразливість смартконтрактів, неплатоспроможність емітента, загрози безпеці гаманця. Захищайте приватні ключі й seed-фрази. Можливі втрати прив’язки, а регуляторні зміни впливають на доступність і ціну стейблкоїнів.

Чи регулюються стейблкоїни державою? Який їхній правовий статус?

Стейблкоїни дедалі більше підпадають під регулювання у світі. Юрисдикції, включаючи США та ЄС, вже розробили або впроваджують нормативну базу. Деякі стейблкоїни з фіатним забезпеченням, наприклад долар США, отримали схвалення регуляторів, що підвищує їхню легітимність. Але статус залежить від країни та механізму стейблкоїна.

Як купувати, зберігати й використовувати стейблкоїни?

Оберіть надійну криптоплатформу й пройдіть верифікацію. Поповніть рахунок банківським переказом або електронними платіжними системами. Купіть стейблкоїни, обравши торгову пару й суму. Зберігайте їх у гаманці для платежів, переказів або торгівлі.