什麼是加密貨幣領域的自動化做市商？

自動化做市商（AMM）是加密貨幣交易領域的顛覆性創新，推動市場由傳統訂單簿交易模式轉型為更去中心化、更開放的模式。本文將系統性解析AMM的基本原理、運作機制，以及其於加密生態中的重要價值。

做市是什麼？

做市是金融市場不可或缺的基礎活動，核心在於持續報價以促進資產買賣，維持市場流動性。傳統市場中，做市商通常由機構或個人擔任，並透過買賣差價獲利。理解做市機制，有助於掌握AMM對加密產業帶來的變革。

什麼是自動化做市商（AMM）？

自動化做市商（AMM）是一種去中心化交易模型，依靠智能合約實現流動性與交易撮合。AMM無須人工操作，完全以數學演算法進行資產定價。因高效率及易用性，AMM已在去中心化金融（DeFi）領域廣泛應用。

AMM如何運作？

AMM透過流動性池運作，流動性池由智能合約管理，儲存兩種或多種代幣。用戶可直接與池內資產進行兌換。資產價格由數學公式決定，常見型式為x * y = k，其中x和y代表兩種代幣的數量，k為常數。此機制確保交易永遠具備流動性。

什麼是流動性池？

流動性池是AMM體系的核心。它是基於智能合約的資金庫，支援去中心化交易。用戶可將資產注入流動性池，按比例分配交易手續費。此機制讓市場做市向大眾開放，任何人都能成為流動性提供者。

流動性提供機制

AMM的流動性供給機制涵蓋兩大原則：一方面，交易者需支付費用以取得流動性，費用分配給流動性提供者；另一方面，系統透過綁定曲線自動調整價格，激勵流動性供給。

智能合約的作用

智能合約是AMM運作的核心基礎，實現從價格計算到交易執行的全流程自動化，無須第三方中介。此機制確保透明度，降低操控風險。

價格發現機制

AMM採用多種價格發現方式，主要分為三類：部分去中心化交易所採用無先驗資訊機制，部分穩定資產平台假設價格恆定，還有部分透過外部價格預言機定價。不同機制適用於不同資產與場景，各具優勢。

定價演算法計算

定價演算法構成AMM運作的核心。最常用公式為x * y = k，部分AMM採用更複雜的演算法。這些公式保障池內資產平衡，並隨交易動態調整價格。

AMM協議舉例

DeFi領域出現多種AMM協議，包括不同區塊鏈上的去中心化交易所及流動性平台。各協議功能定位與適用場景不盡相同。

AMM的特點

AMM有別於傳統交易所，主要特性包括：

1. 去中心化：無中心化機構，用戶可自由參與。
2. 智能合約驅動：交易自動化執行。
3. 非託管模式：資金始終由用戶自主掌控。
4. 安全性提升：去中心化架構加強抗攻擊能力。
5. 價格穩定性：演算法定價降低操控與劇烈波動。

AMM的優勢與不足

AMM優勢顯著，如易用性高、自動化交易、價格操控風險低；但也存在不足，例如新手入門難度較高，流動性提供者可能面臨無常損失。

AMM與訂單簿模式對比

與傳統訂單簿相比，AMM交易更便捷、去中心化，無須交易對手方，流動性可持續供應。但於大額交易場景下效率較低，部分市場操控風險較高。

AMM在DeFi中的作用

AMM在DeFi生態中居核心地位，實現去中心化交易，提供流動性帶來的被動收益機會，促進加密市場整體流動性及效率提升。

總結

自動化做市商推動加密貨幣交易創新。透過智能合約與數學演算法，AMM帶來去中心化且高效的交易體驗。雖然仍有侷限與風險，AMM已成為DeFi生態的重要基石，推動金融創新與互動。隨著加密產業持續發展，AMM未來將在去中心化金融格局中發揮更大作用。

常見問題

什麼是自動化做市商？

自動化做市商（AMM）是一種去中心化交易協議，透過演算法設定加密市場資產價格並提供流動性，無須傳統訂單簿或中介即可完成交易。

AMM如何運作？

AMM利用智能合約建立代幣流動性池，根據池內代幣比例自動定價，實現無須訂單簿的去中心化交易。

如何透過AMM獲利？

將資產注入AMM流動性池，賺取交易手續費，並參與收益農場等專案以獲得潛在收益。

AMM流動性池的手續費是多少？

AMM池的手續費一般為每筆交易的0.05%至0.3%，具體取決於協議和池類型，所收手續費將作為獎勵分配給流動性提供者。