Stablecoin: Guía para principiantes sobre monedas digitales estables

¿Qué es una stablecoin?

Una stablecoin es una moneda digital que busca mantener un valor estable al estar vinculada a activos de reserva, como monedas fiduciarias (por ejemplo, el dólar estadounidense), materias primas (como el oro) u otros instrumentos financieros. A diferencia de Bitcoin o Ethereum, que pueden presentar grandes oscilaciones de precio, las stablecoins están diseñadas para ofrecer las ventajas de la tecnología blockchain—transacciones rápidas, seguridad y transferencias internacionales—sin la volatilidad asociada.

El mercado de stablecoins ha crecido notablemente, con un valor total que superó los 235 000 millones de dólares en los últimos años, frente a los 152 000 millones del año anterior.

Tipos de stablecoins

Stablecoins respaldadas por fiat

El tipo más común de stablecoin es la respaldada por moneda fiduciaria, como las vinculadas al dólar estadounidense. Estas stablecoins mantienen reservas en moneda fiat en una proporción 1:1, es decir, una unidad de stablecoin puede intercambiarse por una unidad de la moneda fiat correspondiente. Las reservas se depositan en custodios independientes y se auditan regularmente para asegurar la transparencia.

Ejemplos: Tether (USDT), USD Coin (USDC), algunas stablecoins emitidas por grandes plataformas, Pax Dollar (USDP) y PayPal USD (PYUSD)

Stablecoins respaldadas por materias primas

Estas stablecoins están garantizadas por activos físicos, como oro, plata o petróleo. El valor de la stablecoin se vincula al valor de mercado de esas materias primas. Los titulares suelen poder canjear sus stablecoins por el activo físico subyacente.

Ejemplos: Tether Gold (XAUt), Pax Gold (PAXG)

Stablecoins respaldadas por criptomonedas

Estas stablecoins emplean otras monedas digitales como colateral. Debido a la volatilidad de las criptomonedas, suelen estar sobrecolateralizadas, es decir, el valor de los fondos en reserva supera al valor de stablecoins emitidas.

Ejemplos: DAI (DAI), respaldada por criptomonedas como Ethereum a través del protocolo MakerDAO

Stablecoins algorítmicas

Las stablecoins algorítmicas no utilizan colateral, sino que ajustan la oferta según la demanda mediante mecanismos automatizados. Si el precio supera el valor objetivo, el algoritmo aumenta la oferta para reducir el precio. Si el precio cae, la oferta se reduce.

Ejemplos: Frax (FRAX), que combina respaldo colateral y ajustes algorítmicos

Stablecoins más populares

Tether (USDT)

Tether es la stablecoin de mayor capitalización del mercado, con un valor que ha superado los 143 000 millones de dólares en los últimos años. Lanzada en 2014, USDT está vinculada al dólar estadounidense y disponible en varias blockchains líderes, como Ethereum, Solana y Tron.

No obstante, Tether ha sido objeto de escrutinio por la gestión de sus reservas. En 2021, Tether Limited recibió una multa de 41 millones de dólares por la Commodity Futures Trading Commission de EE. UU. Pese a estas cuestiones, USDT sigue siendo una de las stablecoins más relevantes del mercado.

USD Coin (USDC)

USDC es la segunda stablecoin en capitalización, con un valor superior a 58 000 millones de dólares. Emitida por Circle, USDC destaca por su transparencia y cumplimiento regulatorio. Sus reservas se mantienen en efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, con certificaciones semanales públicas para verificar dichas reservas.

Circle lanzó USDC en septiembre de 2018 en colaboración con Coinbase como parte del Center Consortium. USDC ha adquirido gran relevancia en Norteamérica y se emplea ampliamente en aplicaciones DeFi.

Stablecoins de grandes plataformas

Las stablecoins emitidas por grandes plataformas están respaldadas por reservas en dólares estadounidenses y bonos del Tesoro de EE. UU., igual que USDT y USDC. Mantienen una paridad 1:1 con el dólar.

DAI

A diferencia de las stablecoins centralizadas, DAI es una stablecoin descentralizada creada mediante el protocolo MakerDAO. DAI mantiene la paridad con el dólar estadounidense a través de contratos inteligentes y sobrecolateralización en otras criptomonedas, principalmente Ethereum.

PayPal USD (PYUSD)

Lanzada por PayPal en colaboración con Paxos, PYUSD marca la entrada de instituciones financieras tradicionales en el sector de las stablecoins. Está diseñada para pagos y respaldada por reservas gestionadas por Paxos.

Ripple USD (RLUSD)

RLUSD es una stablecoin recientemente lanzada por Ripple. Anunciada en los últimos años, está pensada para pagos internacionales y uso institucional, vinculada al dólar estadounidense y basada en la infraestructura de pagos de Ripple.

XRP no es una stablecoin. XRP es un activo digital independiente, usado principalmente como liquidez para transferencias internacionales, mientras que RLUSD está específicamente diseñada como stablecoin vinculada al dólar.

Stablecoins en euros

Se han desarrollado numerosas stablecoins en euros para el mercado europeo y para usuarios globales que requieren activos digitales denominados en euros. Ejemplos destacados:

• EURT (Tether Euro): stablecoin vinculada al euro emitida por Tether
• EURC (Circle's Euro Coin): stablecoin en euros del emisor de USDC
• EURS (Stasis Euro): una de las stablecoins en euros más veteranas
• EUROC (EuroCoin): stablecoin regulada en euros que gana aceptación en Europa

Cómo mantienen su valor las stablecoins

Activos de reserva

Las stablecoins respaldadas por fiat mantienen su valor gracias a activos de reserva equivalentes. Por cada stablecoin en circulación, la entidad emisora debe mantener la misma cantidad en activos de respaldo.

Mecanismos de paridad

El mecanismo habitual de paridad es una proporción 1:1 con una moneda fiduciaria, normalmente el dólar estadounidense. Otras stablecoins pueden vincularse a monedas como el euro (EURC) o a materias primas como el oro.

Mantenimiento de la estabilidad

Para mantener la paridad, los emisores emplean varios métodos:

1. Emisión y redención: los usuarios pueden emitir nuevas stablecoins depositando activos equivalentes, o canjearlas por los activos subyacentes
2. Oportunidades de arbitraje: si el precio de mercado de la stablecoin se desvía de la paridad, los inversores pueden comprar por debajo y canjear por el activo de respaldo, o vender si está por encima
3. Sobrecolateralización: para stablecoins respaldadas por criptomonedas como DAI, el sistema exige a los usuarios depositar más valor en cripto que el recibido en stablecoins
4. Ajustes algorítmicos de la oferta: las stablecoins algorítmicas ajustan automáticamente la oferta mediante smart contracts en función de la demanda

Transparencia y auditoría

Varios emisores de stablecoins publican certificaciones periódicas o «pruebas de reservas» para verificar el respaldo de los activos.

Ventajas de las stablecoins

Estabilidad de precios en mercados volátiles

La principal ventaja de las stablecoins es su estabilidad de precio frente a la volatilidad de otras criptomonedas. En periodos de caídas, los traders pueden convertir rápidamente sus activos en stablecoins para preservar su valor.

Transacciones internacionales y remesas

Las stablecoins permiten transferencias internacionales más rápidas y económicas que los sistemas bancarios tradicionales, lo que es especialmente relevante para remesas.

Inclusión financiera

En regiones con acceso bancario limitado o monedas inestables, las stablecoins permiten a los usuarios participar en la economía global.

Aplicaciones DeFi

Las stablecoins son la base de muchos protocolos DeFi, pues facilitan préstamos, créditos y yield farming sin exposición a la volatilidad.

Aplicaciones puente

Las bridge stablecoins facilitan transferencias de fondos entre distintas blockchains, una conectividad esencial para el ecosistema cripto global.

Protección frente a la inflación

En países con alta inflación o controles de capital, las stablecoins vinculadas a monedas estables como el dólar estadounidense permiten a los residentes proteger sus ahorros.

Riesgos y desafíos

Cuestiones regulatorias

Las stablecoins continúan suscitando atención regulatoria a medida que ganan peso. Las distintas jurisdicciones están creando marcos normativos.

En EE. UU., tanto la Cámara de Representantes como el Senado han mostrado respaldo a la regulación de stablecoins. En Europa, el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) ha prohibido las stablecoins algorítmicas.

Problemas de transparencia de reservas

La transparencia de las reservas sigue siendo un reto. Algunos emisores como Circle (USDC) publican certificaciones periódicas, mientras que otros han sido criticados por falta de transparencia.

Riesgo de pérdida de paridad

En la historia de las stablecoins existen episodios de pérdida de paridad con los activos subyacentes. El caso más conocido es la caída de TerraUSD (UST) en mayo de 2022.

Riesgos de seguridad y centralización

La mayoría de las stablecoins son emitidas por entidades centralizadas. Los usuarios dependen de que los emisores gestionen las reservas y los reembolsos de forma adecuada.

Usos de las stablecoins

Trading e inversión

Las stablecoins son pares habituales en los mercados de criptomonedas, permitiendo entrar y salir de posiciones sin recurrir a moneda fiat.

Pagos y comercio

La estabilidad de las stablecoins las hace idóneas para el comercio cotidiano. Frente a la volatilidad de Bitcoin o Ethereum, las stablecoins ofrecen previsibilidad en las operaciones.

Remesas y transferencias internacionales

Las transferencias internacionales tradicionales mediante bancos o remesadoras pueden ser lentas y costosas. Las stablecoins posibilitan envíos casi instantáneos y a menor coste.

Reserva de valor en zonas de alta inflación

En economías con inflación elevada o controles de capital, las stablecoins ofrecen una forma de preservar el poder adquisitivo.

Aplicaciones DeFi

Las stablecoins son la base de DeFi y permiten:

• Préstamos y créditos: plataformas como Aave y Compound
• Provisión de liquidez: muchas parejas de trading incluyen stablecoins
• Yield farming: los usuarios obtienen rendimiento por aportar liquidez
• Activos sintéticos: las stablecoins sirven como colateral

Regulación de las stablecoins

Cuestiones regulatorias clave

• Riesgo para la estabilidad financiera
• Protección de consumidores e inversores
• Prevención de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo (AML/CFT)
• Implicaciones para la política monetaria
• Disrupción del sistema bancario

Enfoques regulatorios regionales

Estados Unidos

La Cámara de Representantes y el Senado han avanzado en la regulación de stablecoins en los últimos años. Las propuestas buscan crear un marco normativo.

La SEC ha comunicado que algunas «stablecoins protegidas» con reservas y derechos de reembolso adecuados podrían no considerarse valores.

Unión Europea

La Unión Europea ha implementado el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA), en vigor desde 2023. MiCA prohíbe las stablecoins algorítmicas y exige que las restantes mantengan activos en manos de terceros.

Singapur

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha definido un marco regulatorio para stablecoins de moneda única (SCS).

Hong Kong

Hong Kong ha desarrollado un marco regulatorio para emisores de stablecoins y ha lanzado un espacio de pruebas regulatorio (sandbox).

Tendencias regulatorias futuras

1. Regulación similar a la bancaria para emisores de stablecoins
2. Mayor transparencia en la gestión y composición de reservas
3. Medidas de protección al consumidor que incluyan derechos de reembolso
4. Integración con el sistema financiero existente mediante licencias y marcos regulatorios

Cómo comprar y utilizar stablecoins

Consideraciones generales para la compra de stablecoins

Al adquirir stablecoins, tenga en cuenta los siguientes aspectos:

• Compatibilidad de red: asegúrese de que las plataformas de envío y recepción operan en la misma blockchain
• Depósitos mínimos: algunas stablecoins requieren importes mínimos
• Requisitos MEMO: ciertos tokens exigen dirección y campo MEMO
• Verificación de dirección de contrato: compruebe que la dirección de contrato del activo coincide con la admitida por su plataforma
• Comisiones de red: cada blockchain tiene tarifas de transacción distintas
• Registro documental: conserve documentación de todas las transacciones para fines fiscales y contables

Opciones de almacenamiento de stablecoins

Para mayor seguridad, transfiera sus stablecoins desde exchanges a wallets de autocustodia. Puede elegir wallets hardware (máxima seguridad), software o móviles.

Conclusión

Las stablecoins conectan la tecnología blockchain con las finanzas tradicionales, aportando los beneficios de blockchain con estabilidad de precios. Su valor de mercado, de 235 000 millones de dólares, refleja su creciente importancia en los sistemas financieros digitales y tradicionales. Grandes instituciones como PayPal, Bank of America y Stripe ya participan en este sector, mientras los gobiernos desarrollan marcos regulatorios.

En el futuro, cabe esperar una regulación más estricta, mayor integración con el sistema financiero tradicional, innovación en opciones descentralizadas, ampliación de casos de uso y variantes regionales adaptadas a necesidades económicas específicas.

Pese a desafíos como la incertidumbre regulatoria, la transparencia y el riesgo de pérdida de paridad, las stablecoins son ya esenciales en la economía digital. Al informarse sobre tipos, ventajas, riesgos y regulación, los usuarios pueden optimizar el uso de estos activos digitales y reducir riesgos.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una stablecoin? ¿En qué se diferencia de Bitcoin y Ethereum?

Una stablecoin es una criptomoneda digital diseñada para mantener la estabilidad de precios, normalmente vinculada a monedas como el USD o a otros activos. A diferencia de Bitcoin y Ethereum, cuyos precios fluctúan considerablemente según la demanda, las stablecoins mantienen un valor relativamente constante, cercano al activo de referencia.

¿Cómo mantienen las stablecoins la estabilidad de precio? ¿Cuál es el mecanismo que lo permite?

Las stablecoins mantienen su estabilidad mediante reservas colaterales, ajustes automáticos de la oferta o una combinación de ambos. Las monedas respaldadas por fiat conservan activos de reserva; las algorítmicas emiten o queman tokens en función de la demanda para anclar el precio al valor objetivo.

¿Cuáles son las ventajas de las stablecoins? ¿Qué problemas de las criptomonedas resuelven?

Las stablecoins eliminan la volatilidad extrema de las criptomonedas al mantener valores estables mediante reservas fiat, colateral cripto o algoritmos. Combinan la transparencia blockchain y la liquidez global con estabilidad de precio similar a la fiat, facilitando pagos fiables, transferencias internacionales y acceso a DeFi, protegiendo los activos frente a las oscilaciones del mercado.

¿Cuáles son las stablecoins más conocidas? ¿Qué son USDT, USDC y DAI?

USDT y USDC son stablecoins respaldadas por fiat y vinculadas 1:1 al dólar estadounidense. USDT domina en volumen de negociación y USDC destaca por su transparencia regulatoria. DAI es una stablecoin algorítmica emitida por MakerDAO y mantenida por mecanismos descentralizados.

¿Son seguras las stablecoins? ¿Qué riesgos existen al utilizarlas?

Las stablecoins pueden presentar riesgo de reembolso y limitaciones de liquidez en periodos de alta demanda. También existen vulnerabilidades de seguridad, riesgo de fraude e incertidumbre regulatoria. Para reducir estos riesgos, elija plataformas con respaldo sólido y auditorías transparentes.

¿Dónde se pueden comprar y usar stablecoins?

Las stablecoins están disponibles en exchanges centralizados y descentralizados, plataformas P2P y sitios oficiales de los emisores. Se pueden adquirir con fiat o criptomonedas y utilizar para pagos, trading, préstamos y DeFi en diversas blockchains.

¿Qué ventajas tienen las stablecoins frente a monedas como el dólar estadounidense?

Las stablecoins ofrecen menores costes de transacción, liquidación inmediata y disponibilidad ininterrumpida, a diferencia de la fiat tradicional. Permiten reducir la volatilidad cripto manteniendo un valor estable, lo que favorece la liquidez y la accesibilidad del mercado.

¿Cuál es el futuro de las stablecoins?

Las stablecoins muestran gran potencial de crecimiento, con volúmenes anuales de liquidación de hasta 2,5 billones de dólares y expansión hacia los pagos convencionales. Impulsadas por la adopción DeFi, la inversión institucional y la demanda de mercados emergentes, se espera que superen los 5 billones de dólares en volumen de transacciones. No obstante, la regulación y la competencia de las CBDC marcarán su evolución.