¿Qué son las stablecoins? Guía completa sobre cómo funcionan, cómo elegir la más adecuada y cómo pueden empezar los principiantes

¿Qué son las stablecoins?

Las stablecoins son un tipo de criptomoneda creada para mantener precios estables, vinculando su valor a activos subyacentes como el dólar estadounidense o el oro.

A diferencia de activos digitales volátiles como Bitcoin o Ethereum, las stablecoins están diseñadas específicamente para conservar un valor casi constante, normalmente manteniendo una relación de intercambio 1:1 con el dólar estadounidense.

Su finalidad es ofrecer las ventajas de las criptomonedas (transacciones rápidas, acceso ininterrumpido y seguridad blockchain avanzada) al tiempo que reducen las oscilaciones de precio.

Un mercado en rápida expansión

El sector de stablecoins ha crecido de forma exponencial en los últimos años. En este periodo, la capitalización total de mercado de las stablecoins ha pasado de decenas de miles de millones a casi 300 000 millones de dólares.

Actualmente, el mercado vive ciclos de crecimiento y corrección a medida que madura. Esto está moderando las fluctuaciones de precio y orientando al sector hacia un crecimiento más estable y sostenible.

Tipos de stablecoins

Las stablecoins se dividen en función del mecanismo que utilizan para mantener la estabilidad de precios. Conocer estas diferencias es clave para elegir la stablecoin más adecuada a cada necesidad.

Stablecoins respaldadas por fiat

La modalidad más común son las stablecoins respaldadas por fiat, que se colateralizan 1:1 con monedas como el dólar estadounidense. Custodios independientes gestionan las reservas y auditores externos las revisan periódicamente para garantizar la transparencia.

Ejemplos:

• Tether (USDT)
• USD Coin (USDC)
• Binance USD (BUSD)
• PayPal USD (PYUSD)
• Pax Dollar (USDP)

Stablecoins respaldadas por materias primas

Estas stablecoins se sustentan en activos físicos como oro o plata, que el emisor mantiene en reserva. Este modelo resulta interesante para quienes desean una exposición digital y fraccionada a materias primas sin gestionar los activos físicos.

Ejemplos:

• Pax Gold (PAXG)
• Tether Gold (XAUt)

Stablecoins respaldadas por criptomonedas

Las stablecoins cripto-colateralizadas están respaldadas por otras criptomonedas, como Bitcoin o Ethereum. Dada la volatilidad de estos activos, suelen estar sobrecolateralizadas (por ejemplo, se requiere el equivalente a 2 dólares en cripto para emitir 1 dólar en stablecoins) para compensar las fluctuaciones de precio.

Ejemplo: DAI (emitida por el protocolo descentralizado MakerDAO)

Stablecoins algorítmicas

Las stablecoins algorítmicas tienen poco o ningún respaldo explícito. En su lugar, algoritmos ajustan automáticamente la oferta de tokens según los cambios de precio para mantener la paridad con el dólar.

Ejemplo: Frax (FRAX) (modelo híbrido que combina colateralización y mecanismos algorítmicos)

Principales stablecoins

El universo de las stablecoins está dominado por algunos actores clave, cada uno con estrategias diferenciadas para garantizar estabilidad y transparencia.

Tether (USDT)

Tether (USDT) es la principal stablecoin del mundo por capitalización de mercado. Mantiene una posición dominante y es ampliamente utilizada tanto en Asia como en Europa.

• Lanzamiento: 2014
• Paridad: Dólar estadounidense (1 USDT ≈ 1 USD)
• Blockchains soportadas: Ethereum, Tron, Solana y otras

Tether ha recibido críticas por la transparencia de sus reservas y fue sancionada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU.

Persisten preocupaciones sobre la composición de sus reservas, sobre todo por el aumento de su exposición a activos volátiles como Bitcoin y bonos corporativos. Aunque USDT mantiene la paridad con el dólar, su tamaño podría impactar en el sistema financiero global.

USD Coin (USDC)

USDC es una stablecoin emitida por grandes compañías de criptomonedas y es conocida por su enfoque en la transparencia y el cumplimiento regulatorio.

• Lanzamiento: 2018
• Reservas: Principalmente efectivo y bonos estadounidenses a corto plazo
• Auditorías: Atestaciones regulares e independientes de terceros

USDC es especialmente popular en Norteamérica y muy utilizada en diversas plataformas DeFi. Es la segunda por capitalización y, de acuerdo con las tendencias recientes, cada vez se emplea más como infraestructura de pagos a medida que surgen nuevas regulaciones para stablecoins.

Otras stablecoins destacadas

Otras stablecoins que captan la atención son:

• Binance USD (BUSD): Emitida en colaboración con uno de los principales exchanges.
• DAI: A diferencia de las opciones centralizadas, DAI es una stablecoin descentralizada creada a través del protocolo MakerDAO, que mantiene su paridad con el dólar mediante sobrecolateralización en Ethereum.
• PayPal USD (PYUSD): Marca la entrada de instituciones financieras tradicionales en el sector de stablecoins.
• Ripple USD (RLUSD): Dirigida a pagos internacionales e inversores institucionales.

Cómo mantienen su valor las stablecoins

Las stablecoins mantienen un valor cercano a 1 dólar gracias a la combinación de varios mecanismos.

Reservas y colateral

En las stablecoins respaldadas por fiat, los emisores mantienen activos equivalentes al valor de todas las monedas emitidas en cuentas bancarias o valores públicos. Cuando los usuarios canjean stablecoins, el emisor reembolsa la cantidad correspondiente en fiat.

Mecanismos de anclaje

El “anclaje” consiste en vincular el valor de una stablecoin a una divisa concreta (por ejemplo, 1 USDT ≈ 1 USD). Esto se garantiza mediante:

• Emisión (minting) y canje de usuarios
• Arbitraje para aprovechar desviaciones de precio
• Sobrecolateralización en modelos respaldados por cripto
• Ajustes algorítmicos de la oferta

Estos factores actúan conjuntamente para restaurar la paridad si el precio se aleja del dólar.

Transparencia y auditoría

La mayoría de emisores de stablecoins publican auditorías y atestaciones de reservas periódicas, normalmente realizadas por firmas de contabilidad independientes, para demostrar el respaldo total de los activos y detallar la composición de las reservas.

Organizaciones como el Banco de Pagos Internacionales ya distinguen entre stablecoins orientadas a pagos y aquellas destinadas a generación de rendimiento. Las stablecoins de pago suelen estar respaldadas por activos líquidos y seguros, como bonos del Tesoro de EE. UU., y no ofrecen rendimiento en cadena.

Ventajas de las stablecoins

Las stablecoins reúnen lo mejor de la banca tradicional y los activos cripto.

Estabilidad en mercados volátiles

La principal ventaja de las stablecoins es ofrecer estabilidad de precios en el volátil mercado cripto. Los operadores pueden mover activos a stablecoins para proteger su valor sin salir del ecosistema.

Pagos globales y remesas

Las stablecoins aceleran y abaratan los pagos internacionales respecto a la banca tradicional, sobre todo en transferencias que normalmente suponen altos costes y largas demoras.

Por ejemplo, las remesas enviadas desde África Subsahariana pueden realizarse a una fracción del coste utilizando stablecoins.

Impulso a la inclusión financiera

En regiones con acceso bancario limitado o monedas locales inestables, las stablecoins permiten a las personas acceder a los mercados globales. Ofrecen una reserva de valor estable a través del móvil y facilitan la inclusión de poblaciones no bancarizadas.

Base del DeFi

Las stablecoins son el pilar de DeFi, permitiendo préstamos, créditos, yield farming y aportando estabilidad a los pools de liquidez de exchanges descentralizados sin riesgo de precio.

Puente blockchain y uso cross-chain

Las stablecoins hacen posible transferencias fluidas entre distintas redes blockchain, respaldando el trading cross-chain eficiente y la interoperabilidad.

Riesgos y desafíos

Las stablecoins, pese a sus ventajas, también conllevan riesgos e inconvenientes.

Riesgos regulatorios

El incremento de su importancia ha situado a las stablecoins bajo creciente vigilancia regulatoria. Las autoridades internacionales están desarrollando normativas para abordar riesgos como estabilidad financiera, política monetaria y protección al consumidor.

Las principales jurisdicciones están fijando directrices sobre gestión de reservas y transparencia. En la UE, la normativa MiCA impone límites estrictos a las stablecoins algorítmicas y exige reservas sólidas para todas las stablecoins.

Retos de transparencia en las reservas

El respaldo de reservas sigue siendo un problema recurrente. Algunos emisores ofrecen atestaciones regulares, mientras que otros son criticados por falta de claridad.

Sin información transparente, los usuarios no pueden estar seguros de que las stablecoins estén plenamente respaldadas, exponiéndose a riesgos.

Eventos de pérdida de paridad ("depeg")

En el pasado, algunas stablecoins han perdido su paridad. El colapso de TerraUSD (UST) causó pérdidas masivas y puso de relieve las vulnerabilidades de las stablecoins algorítmicas.

Incluso las respaldadas por fiat pueden perder temporalmente la paridad si el mercado está bajo presión o surgen dudas sobre la solvencia del emisor.

Riesgos de centralización y seguridad

La mayoría de las principales stablecoins son emitidas por entidades centralizadas, lo que implica riesgo de contraparte y puntos únicos de fallo. Los usuarios deben confiar en que los emisores gestionarán las reservas y atenderán a los reembolsos adecuadamente.

Las stablecoins centralizadas pueden también congelar direcciones o bloquear usuarios, lo que podría afectar el carácter permisivo de las criptomonedas.

Casos de uso de las stablecoins

Las stablecoins se emplean en una amplia gama de aplicaciones, tanto en el ámbito minorista como empresarial—desde pagos cotidianos hasta operaciones financieras avanzadas.

Trading e inversión

Las stablecoins son pares principales en los exchanges, permitiendo a los traders abrir y cerrar posiciones sin convertir a fiat. Esto reduce comisiones, acorta tiempos de liquidación y ofrece una referencia estable para valorar otras criptomonedas.

Para inversores, las stablecoins son un refugio en épocas de volatilidad y permiten volver al mercado de forma ágil cuando cambian las condiciones.

Pagos y comercio

La estabilidad de las stablecoins las hace idóneas para el comercio diario. A diferencia de Bitcoin o Ethereum, que pueden fluctuar considerablemente entre el pedido y la liquidación, las stablecoins mantienen su poder de compra.

Remesas y transferencias internacionales

Las transferencias internacionales tradicionales suelen ser lentas y costosas. Las stablecoins permiten transferencias globales casi instantáneas y con bajo coste.

Preservación de valor en economías inflacionarias

En países con alta inflación o fuertes controles de capital, las stablecoins permiten a los residentes proteger su poder adquisitivo. Cambiar la moneda local por stablecoins vinculadas al dólar ayuda a preservar el valor sin necesidad de dólares físicos o cuentas bancarias externas.

Aplicaciones DeFi diversas

Las stablecoins son fundamentales en DeFi, permitiendo:

• Préstamos y créditos: Prestar stablecoins para obtener intereses o pedir préstamos con colateral cripto.
• Provisión de liquidez: Ser componentes clave en los principales pares de trading.
• Yield farming: Generar rendimientos suministrando liquidez en stablecoins a protocolos.
• Activos sintéticos: Colateralizar versiones sintéticas de acciones, materias primas u otros activos.

Regulación de las stablecoins

La regulación de las stablecoins evoluciona a medida que las autoridades globales reconocen su creciente importancia en las finanzas.

Panorama regulatorio actual

La aproximación a la regulación de stablecoins varía según la jurisdicción. Algunos países han establecido marcos claros, mientras que otros mantienen una postura más cautelosa.

Las principales preocupaciones regulatorias son:

• Estabilidad financiera
• Protección de consumidores e inversores
• AML/CFT (prevención de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo)
• Impacto en la política monetaria
• Posible disrupción del sistema bancario

Enfoques regionales

Estados Unidos

Estados Unidos está desarrollando legislación que establece marcos para emisores de stablecoins, incluyendo requisitos de reservas, normas de transparencia y mecanismos de supervisión.

Los reguladores estadounidenses han indicado que ciertas “stablecoins cubiertas” que mantengan reservas y derechos de reembolso adecuados podrían quedar exentas de algunas regulaciones.

Unión Europea

La normativa MiCA de la UE limita las stablecoins algorítmicas y exige custodia de terceros para las demás.

Singapur

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha establecido normas para stablecoins de moneda única (SCS) vinculadas al dólar de Singapur o divisas del G10. El marco enfatiza la estabilidad de valor, suficiencia de capital, reembolso y transparencia.

Tendencias regulatorias futuras

La regulación de las stablecoins evoluciona hacia:

1. Supervisión similar a la bancaria: Requisitos de capital, reservas y auditorías periódicas.
2. Mayor transparencia: Normas más estrictas sobre composición y gestión de reservas.
3. Protección al consumidor: Derechos de reembolso reforzados y exigencia de transparencia.
4. Integración con las finanzas tradicionales: Expansión de licencias y marcos de supervisión.

La trayectoria regulatoria actual busca legitimar las stablecoins y apoyar su creciente papel en el sistema financiero global.

El futuro de las stablecoins y su uso estratégico

Las stablecoins han evolucionado desde decenas de miles de millones hasta casi 300 000 millones de dólares, convirtiéndose en puentes cruciales entre blockchain y finanzas tradicionales.

Con la entrada de grandes instituciones financieras, las stablecoins se consolidan como base de la economía digital.

En los próximos años, se prevé que las stablecoins:

• Se expandan regionalmente: Aparezcan stablecoins adaptadas a economías locales.
• Logren mayor claridad regulatoria: Los marcos globales facilitarán mercados más seguros y transparentes.
• Se integren con la banca tradicional: La colaboración con bancos permitirá servicios más integrados.
• Incorporen innovación tecnológica: Seguirán los avances en funcionalidad cross-chain y pagos escalables.

Cuando se utilizan eficazmente, las stablecoins ofrecen acceso a estabilidad de precios, pagos internacionales eficientes, participación en DeFi y protección contra la inflación, oportunidades antes inaccesibles para muchos.

Por la rapidez con la que evoluciona este campo, mantenerse informado y ajustar el uso de stablecoins a los objetivos de inversión y tolerancia al riesgo es clave para desenvolverse con éxito en las finanzas digitales.

FAQ

¿Qué son las stablecoins y en qué se diferencian de las criptomonedas tradicionales?

Las stablecoins son criptomonedas respaldadas por monedas fiat o activos tangibles, diseñadas para mantener su valor estable. Las criptomonedas tradicionales son muy volátiles, mientras que las stablecoins buscan la estabilidad, por lo que resultan ideales para pagos y transferencias.

¿Cuáles son los principales tipos de stablecoins y sus mecanismos de colateralización?

Los tres principales tipos son: respaldadas por fiat, respaldadas por cripto y algorítmicas. Las respaldadas por fiat están colateralizadas directamente con activos como el dólar estadounidense, por lo que son las más estables. Las respaldadas por cripto emplean colateral en exceso y las algorítmicas se basan en contratos inteligentes para mantener la estabilidad de precio.

¿Cómo mantienen la estabilidad de precio las stablecoins?

Las stablecoins se emiten contra colateral—fiat u otros activos—mantenido en reserva por el emisor, lo que respalda un tipo de reembolso 1:1. El arbitraje ayuda a mantener el precio de mercado próximo a la paridad.

¿Cómo deberían los principiantes elegir una stablecoin? ¿Cuáles se recomiendan?

USDC y USDT son las opciones recomendadas para principiantes. USDC es muy transparente y está respaldada por dólares estadounidenses, mientras que USDT ofrece gran liquidez. Es fundamental comprobar la credibilidad del emisor, la transparencia de los activos y el cumplimiento regulatorio antes de decidirse.

¿Dónde se pueden comprar stablecoins y cómo empezar?

Las stablecoins pueden adquirirse en exchanges japoneses de criptomonedas. Basta con abrir una cuenta, depositar yenes y comprar stablecoins. Conviene elegir un exchange con emisores reputados y que cumpla la normativa.

¿Cuáles son las ventajas, desventajas y riesgos de las stablecoins?

Las stablecoins ofrecen baja volatilidad, transferencias rápidas y operativa 24/7. Entre los riesgos, destacan el impago del emisor, los cambios regulatorios y las vulnerabilidades en contratos inteligentes.

¿Son realmente seguras las stablecoins? ¿Ha habido fracasos?

Por lo general, las stablecoins son seguras, pero no están exentas de riesgos. Algunos fracasos notables son el colapso de UST en 2022, la pérdida de paridad de USDC en 2023 y los problemas recurrentes de transparencia en Tether. Las monedas respaldadas por fiat suelen ser más seguras, mientras que los modelos algorítmicos implican más riesgo, por lo que la confianza en el emisor es fundamental.

¿Se pueden obtener beneficios con stablecoins? ¿Cuáles son las mejores prácticas?

No se obtienen beneficios directos por trading con stablecoins, pero es posible generar rendimientos mediante préstamos y staking. Para maximizar la rentabilidad, conviene combinar varios protocolos.