O que são Stablecoins? Guia Completo para Iniciantes em Moedas Digitais Estáveis

O que são Stablecoins?

Stablecoins são criptomoedas concebidas para manter um valor estável, através da indexação do seu preço a ativos de reserva, como moedas fiduciárias (por exemplo, dólar americano), matérias-primas (incluindo ouro) ou outros instrumentos financeiros. Ao contrário do Bitcoin ou Ethereum—que apresentam oscilações acentuadas de preço—os stablecoins proporcionam vantagens da tecnologia blockchain, como rapidez nas transações, fiabilidade e pagamentos internacionais, evitando a volatilidade extrema que torna outras criptomoedas impraticáveis para utilização quotidiana.

Estes ativos digitais cresceram em popularidade graças à sua capacidade de manter valor estável num mercado cripto altamente volátil. O setor dos stablecoins registou um crescimento explosivo, com a capitalização total de mercado a ultrapassar 235 mil milhões de dólares nos últimos anos. Esta expansão rápida confirma o papel crescente dos stablecoins no ecossistema cripto e destaca o seu potencial para unir as finanças tradicionais à tecnologia descentralizada.

Tipos de Stablecoins

Stablecoins utilizam mecanismos distintos para assegurar estabilidade de preço. Conhecer estas categorias permite aos utilizadores tomar decisões mais acertadas na escolha do stablecoin mais adequado.

Stablecoins Lastreadas em Moeda Fiduciária

As stablecoins mais comuns são as lastreadas em moedas fiduciárias, sobretudo o dólar americano. Mantêm reservas fiduciárias numa proporção de 1:1, ou seja, cada stablecoin pode ser trocada por uma unidade de moeda. Custodiante independentes protegem estas reservas, sujeitas a auditorias regulares para garantir transparência e confiança.

Stablecoins de referência lastreadas em moeda fiduciária incluem Tether (USDT), USD Coin (USDC), Pax Dollar (USDP) e PayPal USD (PYUSD). Todas são apoiadas por reservas em dólares americanos ou ativos equivalentes e seguros.

Stablecoins Lastreadas em Commodities

Stablecoins lastreadas em commodities são colateralizadas por ativos físicos, como ouro, prata ou petróleo, com valores indexados ao preço de mercado desses bens. Em alguns casos, os detentores podem trocar stablecoins pelo ativo subjacente, embora este processo seja mais complexo do que nas stablecoins fiduciárias devido a desafios logísticos e de verificação.

Exemplos relevantes incluem Tether Gold (XAUt) e Pax Gold (PAXG), ambas lastreadas em ouro físico guardado em cofres certificados.

Stablecoins Lastreadas em Criptomoedas

Stablecoins colateralizadas por criptomoedas usam outros ativos digitais como garantia. Devido à volatilidade do mercado cripto, estas stablecoins são geralmente sobrecolateralizadas—o valor do colateral excede o valor dos stablecoins emitidos. Por exemplo, podem ser bloqueados 2 $ em Ethereum para suportar 1 $ em stablecoin, criando uma margem de segurança contra quedas de preço.

Dai (DAI) é uma stablecoin de referência nesta categoria, lançada pelo protocolo MakerDAO e colateralizada maioritariamente por Ethereum.

Stablecoins Algorítmicas

Stablecoins algorítmicas distinguem-se por não dependerem de colateral tradicional. Contratos inteligentes e algoritmos ajustam automaticamente a oferta de moedas em circulação, segundo a procura do mercado. Se o preço superar o alvo, o algoritmo aumenta a oferta para pressionar o preço em baixa; se descer, reduz a oferta para restaurar a paridade.

Frax (FRAX) é um exemplo relevante que conjuga abordagens colateralizadas e algorítmicas, procurando garantir estabilidade de preço.

Stablecoins Mais Populares

O mercado de stablecoins é liderado por vários intervenientes, cada um com estratégias específicas de estabilidade e transparência operacional.

Tether (USDT)

A Tether é a stablecoin com maior capitalização de mercado, atualmente avaliada em mais de 143 mil milhões de dólares. Lançada em 2014, a USDT está indexada ao dólar americano e disponível em blockchains como Ethereum, Solana e Tron, garantindo acessibilidade generalizada.

A Tether Limited foi alvo de críticas relativamente à gestão das suas reservas. No passado, foi multada pela US Commodity Futures Trading Commission por declarações incorretas sobre reservas. Apesar destas controvérsias, a USDT mantém-se como stablecoin dominante a nível mundial, com presença destacada nos mercados asiáticos e europeus.

USD Coin (USDC)

A USDC ocupa a segunda posição entre as stablecoins, com uma capitalização de mercado superior a 58 mil milhões de dólares. Emitida pela Circle, a USDC privilegia transparência e conformidade regulatória. As reservas estão depositadas em numerário e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, com atestados semanais publicados para verificação independente.

A Circle lançou a USDC em setembro de 2018 em parceria com a Coinbase, formando um consórcio centralizado para oferecer uma alternativa transparente num contexto de dúvidas sobre as reservas de concorrentes. Desde então, a USDC tornou-se uma das stablecoins mais confiáveis e utilizadas, com forte presença na América do Norte e ampla adoção nas finanças descentralizadas graças à sua estabilidade e transparência.

Outros Stablecoins de Referência

Outros stablecoins importantes são apoiados por reservas em dólares americanos e títulos do Tesouro de curto prazo, assegurando estabilidade de preço.

DAI, ao contrário dos stablecoins centralizados, é uma stablecoin descentralizada construída sobre o protocolo MakerDAO. Mantém a indexação ao dólar através de contratos inteligentes e sobrecolateralização, principalmente com Ethereum. Esta arquitetura torna a DAI mais resiliente à pressão regulatória, mas mais complexa para novos utilizadores, por exigir compreensão dos mecanismos de sobrecolateralização.

PayPal USD (PYUSD) marca a entrada de instituições financeiras tradicionais no setor dos stablecoins. Desenvolvida para pagamentos, é apoiada por reservas geridas pela Paxos, com relatórios públicos de transparência para reforçar a confiança dos utilizadores.

Ripple USD (RLUSD) é a mais recente stablecoin da Ripple, construída sobre o XRP Ledger. Anunciada em 2025, a RLUSD gerou elevado interesse na comunidade cripto, com forte procura e grande atenção do mercado. Criada para pagamentos internacionais e utilização institucional, está indexada ao dólar americano e utiliza a infraestrutura de pagamentos da Ripple para transferências rápidas e económicas entre fronteiras.

É importante notar que, embora a Ripple tenha desenvolvido tanto um ativo digital como um stablecoin, o XRP não é um stablecoin. O XRP é um ativo digital distinto, usado sobretudo para liquidez em transações internacionais, enquanto RLUSD foi criado especificamente como stablecoin indexada ao dólar. Esta distinção é fundamental para investidores e utilizadores no ecossistema cripto.

Stablecoins em Euro

Apesar do domínio das stablecoins indexadas ao dólar, surgiram stablecoins em euro para servir utilizadores europeus e globais que preferem ativos digitais denominados em euros. Exemplos relevantes incluem:

• EURT (Tether Euro) – Stablecoin indexada ao euro, emitida pela Tether
• EURC (Euro Coin by Circle) – Stablecoin em euro da emissora da USDC
• EURS (Stasis Euro) – Uma das primeiras stablecoins em euro, apoiada por reservas em euros
• EUROC (Euro Coin) – Stablecoin regulada em euro, com crescente adoção nos mercados europeus

As stablecoins em euro oferecem funções semelhantes às suas contrapartes em dólar, mas são especialmente vantajosas para empresas e particulares europeus que pretendem evitar custos de conversão de moeda ao transacionar em euros.

Como os Stablecoins Mantêm o seu Valor

Stablecoins mantêm o valor através de diversos mecanismos, que variam em função do tipo e da arquitetura.

Ativos de Reserva

Stablecoins fiduciárias mantêm o valor por via de reservas do ativo subjacente. Por cada stablecoin em circulação, o emissor deve deter uma quantidade equivalente de ativos de reserva—geralmente em contas bancárias, títulos do Tesouro dos EUA ou outros investimentos de baixo risco—garantindo segurança e liquidez.

Mecanismos de Indexação

O indexante mais comum é a relação 1:1 com moeda fiduciária, normalmente o dólar americano, significando que uma stablecoin equivale a um dólar. Outros stablecoins são indexados a moedas como o euro (EURC) ou matérias-primas como ouro, oferecendo alternativas para diferentes necessidades dos utilizadores.

Mecanismos de Suporte à Estabilidade

Para manter a paridade, os emissores aplicam várias estratégias:

1. Emissão e Resgate: Os utilizadores podem emitir novos stablecoins depositando ativos equivalentes ou resgatar stablecoins pelo ativo subjacente a uma taxa fixa.

2. Arbitragem: Se o preço de mercado divergir da paridade, arbitradores compram abaixo do valor de indexação para trocar por reservas ou vendem acima, ajudando a restaurar a paridade por incentivos de mercado.

3. Sobrecolateralização: Stablecoins colateralizadas por cripto, como DAI, exigem depósitos superiores ao valor recebido, criando uma margem de segurança contra volatilidade.

4. Ajustes Algorítmicos de Oferta: Stablecoins algorítmicos usam contratos inteligentes para ajustar automaticamente a oferta segundo a procura do mercado, mantendo a paridade pela dinâmica de mercado e não por colateral tradicional.

Transparência e Auditoria

Muitos emissores publicam atestados regulares ou “provas de reserva” para comprovar o suporte. Estes relatórios, habitualmente de empresas independentes, reforçam a confiança dos utilizadores e acrescentam supervisão ao ecossistema dos stablecoins.

Vantagens dos Stablecoins

Stablecoins oferecem múltiplas vantagens sobre as finanças tradicionais e criptomoedas voláteis, justificando a sua popularidade em diferentes contextos.

Estabilidade de Preço em Mercados Voláteis

A principal vantagem dos stablecoins é a estabilidade face às criptomoedas voláteis. Em períodos de queda de mercado, traders podem converter rapidamente ativos para stablecoins, preservando valor e mantendo-se no ecossistema cripto para reentrar quando as condições melhorarem.

Pagamentos e Transferências Internacionais

Stablecoins permitem transferências internacionais muito mais rápidas e baratas do que sistemas bancários tradicionais. São especialmente valiosos para remessas, em que métodos convencionais são lentos e dispendiosos. Estudos demonstram que transferências internacionais custam substancialmente menos com stablecoins do que através de serviços fiduciários tradicionais.

Inclusão Financeira

Em regiões com acesso bancário reduzido ou moedas instáveis, stablecoins oferecem acesso a mercados globais. Com valor estável acessível por smartphone, abrem oportunidades financeiras e mobilidade económica a populações não bancarizadas ou sub-bancarizadas.

Aplicações DeFi

Stablecoins são essenciais em muitos protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), permitindo empréstimos, financiamento e geração de rendimento sem riscos de volatilidade de outras criptomoedas. A estabilidade torna-os ideais para pools de liquidez e especulação sem oscilações dos ativos subjacentes.

Casos de Utilização em Tecnologia de Ponte

Stablecoins orientadas para pontes formam uma categoria inovadora para movimentação de ativos entre blockchains. Plataformas especializadas em infraestrutura interoperável permitem transferências entre redes, tornando a funcionalidade cross-chain fundamental para o ecossistema cripto e para utilizadores que pretendem aproveitar vantagens de múltiplas redes.

Proteção Contra a Inflação

Em países com inflação elevada, stablecoins indexados ao dólar ajudam residentes a proteger poupanças contra a desvalorização da moeda local. Isto motivou forte adoção na Argentina, Turquia, Venezuela e outras regiões afetadas por instabilidade cambial.

Riscos e Desafios

Apesar das vantagens, stablecoins apresentam riscos e desafios que devem ser considerados pelos utilizadores.

Questões Regulamentares

Com o aumento da importância dos stablecoins, cresce também o escrutínio regulatório. Jurisdições internacionais estão a desenhar quadros para abordar estabilidade financeira, política monetária e proteção do consumidor.

No caso dos EUA, o Congresso propôs legislação para definir requisitos aos emissores, incluindo reservas obrigatórias e padrões de transparência. Na União Europeia, o Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA) proíbe stablecoins algorítmicos e impõe regras estritas de reserva.

Problemas de Transparência das Reservas

A transparência das reservas continua a ser um desafio. Alguns emissores, como a Circle (USDC), garantem atestados independentes regulares, enquanto outros enfrentam críticas por falta de abertura. Foram aplicadas multas por declarações falsas sobre reservas.

Sem transparência, os utilizadores não podem garantir que stablecoins estão totalmente apoiados, expondo fundos a riscos.

Riscos de Desindexação

A história dos stablecoins inclui vários episódios de desindexação. O mais grave foi o colapso de um stablecoin algorítmico em maio de 2022, que eliminou 45 mil milhões de dólares em valor numa semana. Estes casos evidenciam vulnerabilidades e a necessidade de mecanismos sólidos de estabilização.

Mesmo stablecoins fiduciários podem perder temporariamente a paridade em períodos de stress de mercado ou se houver dúvidas sobre a solvência do emissor.

Riscos de Centralização e Segurança

A maioria dos stablecoins de referência é emitida por empresas centralizadas, criando risco de contraparte e pontos únicos de falha. Os utilizadores dependem da boa gestão das reservas e do cumprimento dos compromissos de resgate por parte dos emissores. Stablecoins centralizados podem ainda congelar contas ou bloquear endereços, contrariando princípios de descentralização e permissão do setor cripto.

Casos de Utilização dos Stablecoins

Stablecoins são usados em diversas aplicações de retalho e institucionais, desde pagamentos diários a transações financeiras complexas.

Negociação e Investimento

Stablecoins são pares de negociação fundamentais em plataformas cripto, permitindo aos traders movimentar posições sem converter para moeda fiduciária. Reduzem taxas e tempos de processamento, oferecendo um referencial estável para outros ativos.

Os investidores podem “parquear” fundos em stablecoins durante períodos de volatilidade, permanecendo no ecossistema cripto e preparados para reentrar em melhores condições de mercado.

Pagamentos e Comércio

A estabilidade de preço dos stablecoins torna-os ideais para transações comerciais e liquidações do dia a dia. Ao contrário do Bitcoin ou Ethereum, cuja volatilidade pode alterar valores de transação, os stablecoins mantêm poder de compra.

Comerciantes podem aceitar stablecoins com confiança, sabendo que o valor recebido se mantém, enquanto consumidores usam sem receio de flutuações inesperadas.

Remessas e Transferências Internacionais

Pagamentos internacionais tradicionais são muitas vezes lentos e caros, com atrasos e taxas elevadas. Stablecoins permitem transferências quase instantâneas a uma fração do custo.

Isto é especialmente relevante para trabalhadores migrantes que enviam dinheiro para casa, pois as taxas convencionais podem reduzir substancialmente o montante recebido pelas famílias.

Reserva de Valor em Países de Alta Inflação

Em países com inflação ou controlos cambiais, stablecoins permitem preservar poder de compra e proteger poupanças. Ao converter moeda local em stablecoins indexados ao dólar, é possível proteger riqueza da desvalorização sem necessidade de dinheiro físico ou contas em bancos estrangeiros.

Nestes mercados, stablecoins negociam frequentemente com prémio, refletindo a elevada procura por ativos em dólar em economias instáveis.

Aplicações DeFi

Stablecoins são a base dos ecossistemas de finanças descentralizadas, possibilitando:

• Empréstimos e Financiamento: Plataformas blockchain permitem empréstimos de stablecoins com juros ou obtenção de crédito contra colateral cripto
• Provisão de Liquidez: Stablecoins formam grande parte dos pares em bolsas descentralizadas
• Yield Farming: Utilizadores obtêm retornos ao fornecer liquidez de stablecoins a protocolos
• Ativos Sintéticos: Stablecoins são usados como colateral para criar ações, commodities e outros ativos sintéticos

Regulação dos Stablecoins

A regulação dos stablecoins evolui rapidamente à medida que governos e autoridades financeiras reconhecem o seu impacto crescente no sistema financeiro.

Panorama Regulamentar Atual

As abordagens regulamentares variam: alguns países têm quadros definidos, outros mantêm cautela. As principais preocupações incluem:

• Riscos de estabilidade financeira, caso os stablecoins ganhem escala
• Proteção de consumidores e investidores contra fraude
• Prevenção do branqueamento de capitais e financiamento do terrorismo (AML/CFT)
• Impacto na política monetária e controlo da massa monetária
• Possível disrupção do setor bancário tradicional

Abordagens Regionais

Estados Unidos

Em 2025, Câmara dos Representantes e Senado apresentaram propostas para criar um quadro para emissores, incluindo requisitos de reserva, transparência e supervisão.

Em abril de 2025, reguladores esclareceram que determinadas stablecoins com suporte e direito de resgate podem não ser consideradas valores mobiliários em certos casos, oferecendo mais segurança aos emissores.

União Europeia

A União Europeia aprovou o Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA) em 2023, que proíbe stablecoins algorítmicos e impõe regras rigorosas, incluindo custódia por terceiros e reservas líquidas numa proporção de 1:1.

Singapura

A Autoridade Monetária de Singapura finalizou o seu quadro para stablecoins de moeda única indexados ao dólar de Singapura ou moedas do G10, centrando-se na estabilidade de valor, adequação de capital, direitos de resgate e divulgação.

Hong Kong

Hong Kong criou um quadro para emissores de stablecoins e lançou um sandbox regulatório, permitindo testes de modelos sob supervisão dos reguladores.

Perspetivas Regulamentares

A regulação dos stablecoins segue a tendência de:

1. Supervisão tipo bancária para emissores, incluindo requisitos mínimos de capital, reservas e auditorias independentes
2. Obrigação de transparência para reservas, gestão e reporte de riscos
3. Proteção do consumidor, como direitos de resgate e informação detalhada
4. Integração nas finanças tradicionais via licenças e supervisão direta

Nos EUA, a regulação expandiu-se, com a administração a apoiar novas leis para promover o crescimento do setor, preservando a dominância do dólar americano.

Conclusão

Stablecoins—agora mais evidentes do que nunca—são um elo transformador entre blockchain e finanças tradicionais, combinando os benefícios da tecnologia blockchain com estabilidade de preço. Com mercados superiores a 235 mil milhões de dólares, são cada vez mais essenciais para sistemas cripto e financeiros convencionais. Grandes instituições como PayPal, Bank of America e empresas tecnológicas entram no setor, enquanto governos desenvolvem regulamentação abrangente.

No futuro, os stablecoins deverão enfrentar supervisão regulamentar mais rigorosa, integração com finanças tradicionais, inovação em soluções descentralizadas, expansão dos casos práticos e novos modelos regionais adaptados a necessidades económicas específicas.

Apesar dos desafios—incluindo incerteza regulamentar, transparência de reservas e riscos de desindexação—os stablecoins tornaram-se uma parte fundamental e crescente da economia digital. Conhecendo os diferentes tipos, benefícios, riscos e evolução regulamentar, os utilizadores podem maximizar o potencial destes ativos digitais, minimizando os riscos.

FAQ

Como são lastreados os Stablecoins?

Stablecoins são apoiados por ativos reais como ouro, prata, petróleo ou moeda fiduciária. Stablecoins de commodities contam com reservas físicas que garantem estabilidade de valor.

O que é um Stablecoin e como funciona?

Stablecoin é uma criptomoeda indexada a moeda fiduciária ou ativos para estabilizar o preço. Reduz volatilidade face a outras criptomoedas e serve para transações e armazenamento de valor sem oscilações de preço.

Para que servem os Stablecoins?

Stablecoins oferecem valor estável, protegem capital contra volatilidade e simplificam negociação, pagamentos e armazenamento de valor no ecossistema cripto.

Em que diferem os Stablecoins dos ativos cripto convencionais?

Stablecoins são apoiados por moeda fiduciária ou sistemas algorítmicos para manter o valor em 1 $ USD. Ao contrário dos ativos cripto convencionais, mantêm-se praticamente estáveis, sendo mais adequados para transações e armazenamento de valor.