Базовые активы: определение, виды и примеры

Базовые активы лежат в основе деривативных контрактов на финансовых рынках и являются источником их стоимости. Для понимания рынка деривативов, опционов и фьючерсов важно знать, что такое базовые активы. В статье рассматриваются особенности базовых активов, основные виды и практические примеры их применения в современной финансовой системе.

Что такое дериватив в финансах?

Дериватив — это финансовый инструмент, стоимость которого зависит от цены другого актива, называемого базовым активом. Цена дериватива напрямую связана с изменениями стоимости базового актива. К распространённым видам деривативов относятся опционы, фьючерсы, форварды и свопы.

Деривативы используются для спекуляций, хеджирования и ценообразования на финансовых рынках. Трейдеры спекулируют на движениях цен, а инвесторы хеджируют риски по существующим позициям. Деривативы также помогают устанавливать справедливую стоимость активов. С ними связаны риски: сложность инструментов может затруднить работу новичкам, кредитное плечо увеличивает убытки, есть риск дефолта контрагента, а также системные риски для всего рынка.

Что такое базовые активы?

Базовый актив — это финансовый инструмент или товар, от которого зависит стоимость деривативного контракта. При изменении цены базового актива цена дериватива также меняется. Это позволяет трейдерам получать рыночную экспозицию без прямого владения активом.

Чаще всего базовые активы используют опционы и фьючерсы. Опционный контракт даёт покупателю право, но не обязанность купить или продать актив по заранее определённой цене в течение установленного срока. За это право взимается премия, и при неблагоприятных условиях контракт можно не исполнять. Опционы эффективны для хеджирования, например, криптовалютный трейдер может купить пут-опцион на bitcoin для защиты от падения цены, создавая страховой механизм для вложения.

Фьючерсные контракты — это обязательства, а не права. Обе стороны обязаны выполнить сделку по заранее согласованной цене в установленную дату независимо от рыночных условий. Обычно премии не выплачиваются, а такие контракты широко применяются на товарных рынках. Например, сельскохозяйственные производители используют фьючерсы для фиксации цены на урожай, защищаясь от волатильности и обеспечивая стабильный доход.

Виды базовых активов

Современные финансовые рынки предлагают разнообразные базовые активы для деривативных контрактов. Знание их видов важно для успешной работы на рынке деривативов. Рост криптовалют расширил перечень возможных базовых активов для трейдеров и инвесторов.

Акции

Акции публичных компаний — один из самых традиционных и популярных видов базовых активов. На них базируются опционы на акции, фьючерсы на акции и свопы. Такие инструменты позволяют инвесторам спекулировать на отдельных акциях или индексах и хеджировать риски.

Долговые ценные бумаги

Облигации, выпускаемые компаниями и государством, служат базовыми активами для опционов на облигации, фьючерсов на облигации и процентных свопов. Эти инструменты дают инвесторам возможности для управления процентным риском и спекуляций на кредитных условиях.

Валютный рынок

На валютном рынке базовыми активами выступают национальные валюты для деривативов — опционов, фьючерсов, свопов и форвардных контрактов. Эти инструменты позволяют хеджировать валютные риски и спекулировать на курсах. В децентрализованных финансах stablecoins — современный пример деривативов на основе валют, их стоимость обычно поддерживается резервами отслеживаемой валюты.

Цифровые активы

Криптовалюты — значимая категория базовых активов, где bitcoin, ethereum и другие цифровые валюты используются для опционов и фьючерсов. Волатильность криптовалют делает деривативы особенно востребованными для управления рисками. Крупные криптовалютные платформы предлагают разнообразные деривативные продукты на их основе.

Рынoчные индексы

Рынoчные индексы, отражающие динамику группы бумаг, используются как базовые активы для индексных фьючерсов, опционов и свопов. Эти деривативы позволяют инвесторам получать рыночную экспозицию к сегменту без покупки отдельных инструментов.

Токенизированные реальные активы

Реальные активы вошли на рынок деривативов благодаря токенизации. NFT могут представлять права собственности или стоимость, связанную с физическими объектами — произведениями искусства, недвижимостью, коллекционными предметами, что упрощает торговлю такими неликвидными активами.

Биржевые фонды

Биржевые фонды (ETF) служат базовыми активами для опционов на ETF, индексных фьючерсов и других деривативов. Они дают инвесторам диверсифицированный доступ к рыночным секторам и стратегиям, а также обладают высокой ликвидностью.

Товарные активы

Физические товары — драгоценные металлы, энергоресурсы, сельхозпродукция — относятся к традиционным базовым активам. На их основе строятся фьючерсы и опционы, позволяющие участникам рынка управлять ценовыми рисками и получать рыночную экспозицию.

Погодные деривативы

Погодные условия также используются как базовые активы для специализированных деривативов. Погодные деривативы строятся на индексах температуры, осадков и других данных. Сельское хозяйство, энергетика и туризм применяют эти инструменты для хеджирования рисков, связанных с погодой.

Пример базового актива

Для наглядности рассмотрим bitcoin как пример. Инвестор владеет значительной позицией в bitcoin и рассчитывает на долгосрочный рост, но хочет защититься от краткосрочной волатильности.

Инвестор покупает пут-опцион как хеджирующую стратегию. Он платит премию за право продажи bitcoin по установленной цене исполнения ниже текущей рыночной стоимости. Контракт действует до определённой даты, обеспечивая период защиты.

Если цена bitcoin опускается ниже цены исполнения в период действия контракта, инвестор реализует опцион и продаёт актив по согласованной цене. Стратегия ограничивает убытки: продажа происходит по цене исполнения даже при большем падении рынка. Премия — это стоимость такой страховки.

Если цена bitcoin выше цены исполнения или растёт, инвестор не использует опцион. В этом случае он теряет только премию, но получает прибыль от роста bitcoin. Пример показывает, как деривативы на базовые активы позволяют гибко управлять рисками.

Что нельзя использовать как базовый актив?

Не все объекты подходят для роли базового актива деривативного контракта. Для этого актив должен обладать характеристиками, позволяющими эффективно торговать и определять цену.

Личное имущество не используется как базовый актив, так как для него нет стандартизированных рынков и прозрачного ценообразования. Без этих механизмов невозможно создать рабочий деривативный контракт.

Нематериальные активы — права на интеллектуальную собственность, патенты, торговые марки, бренд — также трудно стандартизировать. Несмотря на экономическую ценность, отсутствие стабильных рыночных цен мешает их использованию в деривативах.

Скоропортящиеся товары и сложные для хранения объекты также непригодны — свежие продукты быстро теряют качество, что затрудняет расчёты и определение стоимости по контракту.

Активы без ликвидности или развитого рынка тоже не подходят. Без прозрачного ценообразования деривативы теряют свою функцию и не обеспечивают справедливую торговлю и хеджирование.

Заключение

Базовые активы — основа рынка деривативов, источник стоимости сложных финансовых инструментов. Для работы с деривативами необходимы знания о традиционных активах — акциях, облигациях, товарах, а также современных инструментах — криптовалютах, токенизированных активах.

Список базовых активов растёт, предоставляя инвесторам и трейдерам новые возможности для спекуляций, хеджирования и управления рисками. Каждый вид актива решает определённые задачи — от акций и облигаций до цифровых и товарных рынков.

Прямая связь между деривативами и базовыми активами создаёт как возможности, так и риски. Вне зависимости от инструмента — опциона для хеджирования криптовалюты, фьючерса для фиксации цен на товары или свопа для хеджирования процентных ставок — базовый актив определяет ценность контракта.

С развитием финансовых рынков, цифровых активов и DeFi понятие базового актива расширяется. Но основное требование остаётся: актив должен быть ликвидным, с прозрачным ценообразованием и эффективным механизмом определения цены. Эти критерии позволяют рынку деривативов работать и предоставлять инструменты для управления рисками и построения инвестиционных стратегий.

FAQ

Какие бывают виды базовых активов?

К базовым активам относятся акции, облигации, индексные фонды, валюты и такие товары, как золото. Они служат основой для деривативных контрактов и финансовых продуктов на криптовалютных рынках.

Что такое базовый актив?

Базовый актив — это финансовый инструмент или ценная бумага, на основе которого строится деривативный контракт. Его цена напрямую определяет стоимость дериватива. Примеры: акции, облигации, товары, криптовалюты и другие ликвидные активы.

Какие основные категории базовых активов используются в торговле деривативами?

Основные категории: акции, облигации, товары, валюты, процентные ставки и рыночные индексы. Эти активы лежат в основе различных деривативных контрактов на финансовых рынках.

Чем отличаются акции, облигации и товары как базовые активы?

Акции — это доля в компании с потенциалом роста и высокой волатильностью. Облигации — долговой инструмент с фиксированным доходом и меньшим риском. Товары — физические продукты, например золото или нефть; их цена зависит от спроса и предложения. Каждый класс активов отличается риском, доходностью и инвестиционной стратегией.