Базові активи: визначення, типи та приклади

Базові активи становлять основу деривативних контрактів на фінансових ринках. Саме вони є базисом, від якого ці складні інструменти отримують свою цінність. Розуміння базових активів необхідне для всіх, хто прагне орієнтуватися у сфері деривативів, опціонів і ф'ючерсних контрактів. У статті розкривається поняття базових активів, їхні типи та практичні приклади щодо їхньої ролі в сучасних фінансах.

Що таке дериватив у фінансах?

Дериватив — це фінансовий інструмент, вартість якого визначає ціна іншого активу, що називається базовим активом. Вартість деривативу змінюється разом із коливанням ціни базового активу. Між інструментом і його базовим активом існує прямий зв'язок. До поширених видів деривативів належать опціони, ф'ючерси, форварди та свопи.

Деривативи виконують різні функції на фінансових ринках. Трейдери використовують їх для спекуляцій — отримання прибутку на очікуваних змінах цін. Інвестори застосовують деривативи для хеджування, тобто захисту вже наявних позицій від негативних ринкових рухів. Вони сприяють також формуванню справедливої ціни активів. Водночас деривативи пов'язані з певними ризиками: складністю, що може заплутати недосвідчених трейдерів; кредитним плечем, яке може збільшити втрати; ризиком контрагента у разі дефолту; а також системними ризиками, здатними впливати на цілі ринки.

Що таке базові активи?

Базовий актив — це будь-який фінансовий інструмент або товар, від якого дериватив отримує свою цінність. Зв'язок між деривативом і його базовим активом є визначальним: вартості змінюються синхронно з ринком базового активу. Це створює можливість для трейдерів отримувати доступ до активів без прямого володіння ними.

До найпоширеніших видів деривативів, у яких використовують базові активи, належать опціони та ф'ючерси. Опціон дає покупцеві право, але не зобов'язання, купити чи продати актив за фіксованою ціною у визначений термін. Покупець сплачує премію за це право і може не виконати контракт, якщо ринкова ситуація невигідна. Опціони особливо цінні для хеджування: наприклад, трейдер криптовалюти може придбати опціон "put" на Bitcoin для захисту від падіння ціни, створюючи захист для своїх інвестицій.

Ф'ючерсні контракти, навпаки, є обов'язковими для виконання. Обидві сторони контракту мають здійснити операцію за погодженою ціною у визначену дату незалежно від ситуації на ринку. Такі контракти зазвичай не передбачають премії й широко застосовуються на товарних ринках. Наприклад, сільгоспвиробники укладають ф'ючерси для фіксації цін на врожай, захищаючи себе від волатильності ринку та забезпечуючи прогнозований дохід.

Типи базових активів

Сучасна фінансова індустрія пропонує широкий вибір базових активів для деривативних контрактів. Розуміння цих типів є ключем до ефективної діяльності на ринку деривативів. Розвиток ринку криптовалют значно розширив набір можливих базових активів для трейдерів і інвесторів.

Акції

Корпоративні акції — традиційний і поширений тип базових активів. Акції публічних компаній лежать в основі опціонів на акції, ф'ючерсів на акції та свопів на акції. Такі інструменти дозволяють спекулювати або хеджувати ризики руху окремих акцій чи ринкових індексів.

Боргові цінні папери

Облігації, які випускають корпорації чи держави для залучення коштів, використовують як базові активи для опціонів на облігації, ф'ючерсів на облігації та свопів процентних ставок. Вони дають фіксований дохід і допомагають управляти процентним ризиком чи спекулювати на кредитних тенденціях.

Валюти

На валютних ринках національні валюти виступають базовими активами для валютних опціонів, ф'ючерсів, свопів і форвардів. Такі інструменти дозволяють хеджувати валютні ризики чи спекулювати на зміні курсів. У децентралізованих фінансах стейблкоїни — це сучасна форма валютних деривативів, яка підтримує свою вартість резервом фіатної валюти.

Цифрові активи

Криптовалюти стали окремою й важливою категорією базових активів. Bitcoin, Ethereum та інші цифрові валюти використовують як базу для опціонів і ф'ючерсів. Через високу волатильність криптовалют деривативи особливо важливі для управління ризиками цього класу. Головні платформи для торгівлі криптовалютою пропонують різні деривативи на основі цифрових активів.

Ринкові індекси

Ринкові індекси відстежують сукупну динаміку групи цінних паперів і слугують базовими активами для ф'ючерсів на індекси, опціонів на індекси й свопів. Це дає змогу інвесторам отримувати доступ до цілих ринкових сегментів без придбання окремих активів.

Токенізовані реальні активи

Реальні матеріальні активи також інтегрували у ринок деривативів завдяки токенізації. NFT можуть відображати право власності або цінність, похідну від фізичних активів, як-от мистецтво, нерухомість або колекційні предмети, і робити торгівлю ними ефективнішою.

Біржові фонди

ETF є базовими активами для опціонів на ETF, ф'ючерсів на індекси та споріднених деривативів. Вони забезпечують диверсифікований доступ до окремих секторів ринку чи інвестиційних стратегій. ETF набули популярності через ліквідність і переваги диверсифікації.

Товарні активи

Фізичні товари — дорогоцінні метали, енергоресурси, сільське господарство — це класичні типи базових активів. Вони лежать в основі ф'ючерсів і опціонів, що дає змогу виробникам, споживачам і спекулянтам керувати ціновими ризиками і виходити на ринок.

Погодні деривативи

Погодні умови також використовують як базові активи для спеціалізованих деривативів. Погодні деривативи базуються на індексах температури, опадів чи інших погодних показниках. Галузі, що залежать від погоди (сільське господарство, енергетика, туризм), хеджують доходи від несприятливої погоди за допомогою таких інструментів.

Приклад базового активу

Щоб показати, як працює базовий актив на практиці, розгляньмо Bitcoin як приклад. Інвестор володіє значною часткою Bitcoin і має позитивний довгостроковий прогноз щодо криптовалюти. Водночас існує ризик короткострокової волатильності, і інвестор хоче захистити себе від потенційного падіння ціни.

Інвестор купує опціон "put" для хеджування. Він сплачує премію за право продати свої Bitcoin за фіксованою ціною виконання, яка нижча за поточну ринкову ціну. Контракт має визначену дату завершення, що задає період захисту.

Якщо ціна Bitcoin впаде нижче ціни виконання упродовж дії контракту, інвестор може скористатися опціоном і продати за фіксованою ціною. Це обмежує потенційні втрати: інвестор продає за ціною виконання, навіть якщо ринок упаде значно нижче. Премія — це вартість такого захисту.

Якщо ціна Bitcoin залишиться вище ціни виконання або виросте, інвестор дозволяє опціону завершитися без виконання. У такому разі він втрачає лише премію, але отримує вигоду від зростання ціни базового активу. Такий приклад показує, як деривативи на базові активи дають інвесторам гнучкі інструменти для управління ризиками.

Що не може бути базовим активом?

Не кожен предмет чи актив може бути базовим активом для деривативу. Щоб актив виконував цю роль, він має відповідати певним вимогам для ефективної торгівлі та формування ринкової ціни.

Особисті речі не можуть бути базовими активами, адже для них немає стандартизованих ринків або механізмів ціноутворення. За відсутності таких механізмів неможливо створити справедливі деривативи на ці речі.

Нематеріальні активи — права інтелектуальної власності, патенти, торгові марки, брендова цінність — також мають обмеження. Незважаючи на економічну вагу, їхні особливості й складність у визначенні ринкової ціни ускладнюють їхнє використання для стандартних деривативів.

Швидкопсувні товари або ті, що важко зберігати, також не підходять як базові активи. Наприклад, свіжі продукти швидко втрачають якість, і використовувати їх у довгострокових контрактах недоцільно.

Активи без ліквідності або розвинутого ринку також не виконують ефективно функцію базових активів. Без активного ринку немає прозорості ціноутворення, а отже — і справедливої торгівлі чи управління ризиками.

Висновок

Базові активи — це фундамент деривативних ринків. Завдяки ним складні фінансові інструменти отримують свою цінність. Розуміння різних типів базових активів — від традиційних (акції, облігації) до сучасних (криптовалюти, токенізовані реальні активи) — необхідне для всіх учасників ринку деривативів.

Кількість базових активів постійно збільшується, забезпечуючи трейдерам і інвесторам нові інструменти для спекуляцій, хеджування та управління ризиком. Кожна категорія серед типів базових активів має свою функцію й покриває різні потреби ринку — від акцій і боргових паперів до цифрових активів і товарних деривативів.

Прямий зв'язок між деривативом і його базовим активом створює можливості й ризики, які слід ретельно оцінювати. Опціони для хеджування криптовалют, ф'ючерси для фіксації цін на товари, свопи для управління процентними ставками — у всіх випадках базовий актив стає основою вартості та функції контракту.

Зі зростанням ринків, особливо цифрових активів і децентралізованих фінансів, поняття базового активу буде розширюватися. Однак основний принцип лишається незмінним: базовий актив має бути ліквідним, мати прозорий механізм ціноутворення та сприяти формуванню ринкової ціни. Саме ці якості забезпечують ефективність ринку деривативів, даючи інструменти для управління ризиками й реалізації інвестиційних стратегій у складному фінансовому середовищі.

Поширені запитання

Які бувають типи базових активів?

До базових активів належать акції, облігації, індексні фонди, валюти та товари (наприклад, золото). Вони формують основу деривативних контрактів і фінансових продуктів на ринку криптовалют.

Що таке базовий актив?

Базовий актив — це реальний фінансовий інструмент або цінний папір, на якому ґрунтується дериватив. Його ціна визначає цінність деривативу. Прикладами є акції, облігації, товари, криптовалюти та інші ліквідні активи.

Які основні категорії базових активів у торгівлі деривативами?

Основні категорії — це акції, облігації, товари, валюти, процентні ставки та ринкові індекси. Вони формують основу деривативних контрактів на фінансових ринках.

Чим відрізняються акції, облігації та товари як базові активи?

Акції дають право власності на компанію й забезпечують потенціал зростання разом із більшою волатильністю. Облігації — це боргові інструменти з фіксованим доходом і нижчим ризиком. Товари — це фізичні цінності (золото, нафта), ціна яких залежить від попиту та пропозиції. Кожен клас має окремий профіль ризику й дохідності та використовується для різних інвестиційних стратегій.