什麼是 Perpetual Protocol (PERP)

概述

Perpetual Protocol（簡稱 PERP）是一個建構於以太坊區塊鏈上的鏈上永續合約去中心化交易所（DEX）。有別於傳統現貨交易平台，Perpetual Protocol專注於永續合約，讓用戶能在低滑點環境下進行槓桿交易。該協議推動 DeFi 領域創新，使交易者無需信賴中心化中介即可取得高槓桿部位。

平台採取獨特架構，結合虛擬自動化做市機制及完善風險管理設計。全程在鏈上運作，確保交易高度透明、具抗審查性，並保障用戶資金自主權。

運作原理

Perpetual Protocol採用與傳統去中心化交易所截然不同的底層架構。傳統 DEX 著重於加密貨幣現貨交易，Perpetual Protocol 則專精永續合約。其運作核心在於兩大機制：虛擬自動化做市商（vAMM）與保險基金，兩者協同提升交易體驗並有效控管風險。

協議架構由智能合約系統組成，兼具結算所與抵押金庫功能。當交易者與平台互動時，結算所接受資金、紀錄保證金及槓桿比例，並將資料傳遞至抵押金庫。金庫負責鎖定部位，並將價格變動訊號同步至 vAMM，形成市場完整閉環。

虛擬自動化做市商（vAMM）

虛擬自動化做市商是 Perpetual Protocol 最具創新特色的設計之一。傳統 AMM 模式下，流動性提供者需將加密資產注入指定交易對的資金池，交易者支付手續費並與資金池撮合，收益按份額分配給流動性提供者，實現去中心化價格發現而無需訂單簿。

vAMM 採取全然不同的運作方式：無須將實體資產存入流動池，而是利用數學模型計算代幣價格，實現「虛擬」做市。vAMM 主要用於價格發現而非現貨撮合，透過供需關係推導公允價格，毋需實際資產作為儲備。

此創新帶來多項優勢。第一，流動性方無需鎖定資金，有效提升資本效率；第二，系統不倚賴實體資產儲備，槓桿設定更具彈性；第三，協議可支援更多交易對，無需為各資產對提供深度流動性。vAMM 的數學設計確保價格波動反映市場情緒，維持系統穩定運作。

保險基金

保險基金是 Perpetual Protocol 關鍵風險保障，協助交易者應對極端行情及強制平倉等情境。此機制對維持系統償付能力及用戶信心至關重要。協議將 50% 手續費自動注入保險基金，交易量越高，保障能力越強。

保險基金能緩衝極端行情與連鎖強平風險。於傳統槓桿體系下，巨大波動可能導致無法即時平倉，平台出現資不抵債。保險基金可吸收虧損，確保市場極端時系統正常運作。

為防止資金耗竭，協議設計創新兜底機制：如保險基金接近下限，智能合約自動增發 PERP 代幣，經由抵押金庫出售補充保險基金。此舉確保系統始終有足夠儲備應對風險，大幅降低違約可能性。雖然增發帶來一定稀釋風險，卻為極端市場環境下的協議安全提供可持續解方。

代幣經濟與治理

PERP 為 Perpetual Protocol 生態體系的原生治理與功能型代幣。作為治理代幣，PERP 持有者可針對協議升級、參數調整及平台戰略決策進行投票，確保協議沿社群共識推進。

除治理功能外，PERP 亦具多元生態用途：可透過增發機制支撐保險基金，且用戶可質押參與治理。代幣總量有限，稀缺性有助於長期價值展現。

用戶可於主流中心化及去中心化平台取得 PERP，輕鬆參與治理或投資。多平台流動性保障資金進出靈活。

常見問題

什麼是 Perpetual Protocol (PERP)，其作用為何？

Perpetual Protocol (PERP) 是去中心化永續合約協議，藉由虛擬自動化做市商（vAMM）實現資產交易。基於 Layer 2 架構，衍生品交易高效且具備擴展性。

Perpetual Protocol 支援哪些交易對及槓桿倍數？

Perpetual Protocol 支援主流交易對，包括 BTC/USDT、ETH/USDT，最高槓桿達 10 倍。未來將逐步納入更多交易對及外匯市場。

如何於 Perpetual Protocol 交易永續合約？

請於 Perpetual Protocol 建立帳戶並完成充值，進入交易介面，選擇交易對，設定槓桿與部位，執行買入或賣出操作。強烈建議透過停損單管理風險，充分了解強制平倉風險後再參與交易。

Perpetual Protocol 相較其他衍生品平台有何優勢？

Perpetual Protocol 提供去中心化永續合約交易，具備低滑點、低手續費及高流動性。平台運作透明且安全，毋需中介，讓用戶可於無需信任的環境中進行槓桿交易。

於 Perpetual Protocol 交易涉及哪些費用與風險？

交易手續費由協議分潤給流動性提供者。主要風險包含市場波動、槓桿強制平倉風險及價格不利變化帶來的損失。LP 須留意無常損失風險。

PERP 代幣有何用途？如何獲取與使用？

PERP 代幣可用於治理投票及質押獎勵。可透過交易平台或 DeFi 協議獲得，質押後可享有獎勵及 USDC 交易手續費折扣。